“騰訊已經成就了一代霸業，但強大如羅馬帝國、強大如大秦王朝，都有衰落的一天，這是自然規律。關鍵點在騰訊會因為什么原因、會在什么時候衰落，這值得我們大家琢磨!這就是我們創業的機會。”

　　11年前，察覺到移動社交新機會的雷軍，推出了即時社交軟件米聊，試圖打造“移動互聯網時代的QQ”。

　　不過，騰訊很快作出了回應。2011年1月21日，微信1.0測試版發布，此時距離米聊上線僅一個多月時間。在這場移動社交話語權爭奪戰中，除了米聊，后來還相繼涌現出易信、來往等產品，無論小米，還是網易、阿里巴巴，都想在騰訊長期盤踞的社交領地上砸開一道裂縫。

　　后來的故事如我們現在所見，微信崛地而起，接替QQ成為支撐騰訊社交帝國的超級APP。其他眾多社交產品折戟沉沙，陌陌卻是一個例外。

　　微信誕生同一年，在網易工作多年的唐巖辭去總編輯的職位，創辦了陌陌科技，并于當年8月3日上線了基于LBS功能的陌生人社交產品陌陌。區分于微信的熟人社交，陌陌用了2年多時間實現注冊用戶過億，接著上市，隨后又站上秀場直播風口，解鎖了長期盈利密碼。

　　“創業前，我沒想過具體目標，比如什么時候上市，能賺多少錢，但我們一開始就是瞄著一個非常大的盤子去的，和騰訊的盤子一樣大。”唐巖曾在談到自己創業心態時如此說道。

　　十年發展至今，陌陌已經連續25個季度盈利，財務穩健，現金流充沛，手握160多億……這樣看，陌陌交上的答卷并不差。但一切都挺好的背面，卻是營收凈利下滑、用戶流失的困境，以及直播、社交后浪的沖擊。越跑越慢的陌陌，不僅沒能追上當初的野心，反而迷失方向，危機四伏。

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　　自2014年底上市后，陌陌度過了一段煎熬時期。用唐巖的話說，就是是在曲線最漂亮的時候上市的，之后互聯網紅利消失，大河不進水了，在產品上又取得不了突破，整體上到了一個瓶頸期。

　　直到2016年，直播熱浪潮起，眾多新勢力相繼入局秀場直播或游戲直播，如映客、花椒、斗魚、虎牙等，并掀起了一場“千播大戰”。正在努力尋找破局點的陌陌，也加入了其中�；�于平臺的社區氛圍與直播屬性相匹配，陌陌很快靠著直播在紅海亂戰中殺出重圍。

　　直播不僅助力陌陌實現了盈利，而且日漸成為陌陌營收結構中最重要的業務。據財報顯示，2016年三季度，陌陌凈營收突破1億美元，同比增長319%，其中，直播貢獻了一半的營收，2017年-2020年，直播服務業務營收分別占公司營收的83.46%、79.92%、73.16%、64.2%。而根據陌陌2021年第一季度財報，直播營收占比依然達到57%。

　　不過隨著秀場直播的式微，陌陌所依靠的單一營收模式也開始出現弊端。雖然原未像花椒、YY那樣，或沒落，或賣身，但陌陌的直播業務增速卻逐漸放緩。數據顯示，其直播業務同比增速從2017年Q1的1264.6%下降到2019年Q3的18%。另根據2020年財報顯示，陌陌直播業務營收96.37億元，相較于2019年下降了22.8%。

　　而2021年一季度，陌陌直播服務收入為19.62元，同比下降15.9%。對此陌陌表示直播收入下降主要是由于對陌陌App的直播業務進行了結構性改革，以重振內容生態。

　　在直播業務方面，陌陌總營收、凈利潤增長表現得也并不好看。2017年，陌陌實現凈營收13.18億美元，同比增長138.34%;全年凈利潤3.18億美元，同比增長119.31%。整體保持高速增長態勢。但之后，陌陌營收、凈利潤增速都開始放緩，2018年全年,陌陌凈營收達到19.5億美元,同比增長51%;2019年凈營收為24.44億美元，同比增長27%。而2020年，陌陌營收更是首次出現負增長，較2019年下降11.7%。2018年-2020年凈利潤同比增速分別為39.4%、29.8%、-29.2%。

　　2021年第一季度，陌陌公司實現營業收入34.71億元，同比減少3.4%;實現凈利潤4.62億元，同比減少14.3%。

　　業績持續低迷背后，陌陌用戶量同樣遇到了增長瓶頸。雖然陌陌對外強調其2021年一季度月活用戶創歷史新高，為1.153億，但早在2019年一季度，陌陌App的月活用戶就達到了1.144億。

　　在2017年陌陌勢頭最為迅猛的時候，唐巖在回答《財經》記者有沒有觀察過快手、今日頭條的時候，曾反問“為什么要觀察?”。即使2018年，抖音強勢爆發，唐巖當時則對外表示，抖音過去幾個月發展確實非常迅速，但對我們的大盤數據并沒有任何負面影響。

　　后來事實證明，在抖音、快手的侵襲下，越來越多的用戶成為短視頻用戶，進而減少了他們在陌陌上話費的時長。此外，在抖音流量紅利的誘惑下，主播也紛紛出逃，對陌陌秀場直播內容生態造成傷害。最近兩年，電商直播的火熱，同樣加速了陌陌直播業務的頹勢。

　　受盈利能力下降的影響，陌陌股價也萎靡不振，截止目前，其股價已經跌破發行價13.5美元，市值25.79億美元。

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　　面對秀場直播的天花板，陌陌也一直在尋找新的增長點，而探探被寄予了厚望。

　　2018年2月，陌陌宣布與探探及其股東達成最終協議，通過發行股票和現金的方式收購探探100%的股權。這場收購花費了近7.6美元，相當于當時陌陌自身市值的十分之一。

　　對于探探，唐巖曾表示，“無論在用戶規模還是收入方面，探探仍然蘊藏著巨大的潛力有待釋放，我們的目標是未來兩到三年，把探探打造成公司新的增長引擎”。

　　最初，探探確實未負期待，營收、用戶數等方面都有較好的表現，用一年時間就給陌陌帶去了50%的新增用戶。根據陌陌2018年四季度財報，探探付費人數增長到390萬人，在7.72億的增值業務營收中，有2.23億來自探探。另外，其付費用戶在2019年Q1更是達到歷史峰值500萬。但隨之而來的最嚴監管落到探探頭上，讓其元氣大傷。

　　值得一提的是，自2014年上線至今探探一直沒有擺脫虧損。2021年一季度探探凈虧損8680萬元，相比上年同期凈虧損1.65億元有所收窄，但不可忽視的一個信號是，探探的付費用戶在持續減少。據悉，2019年用戶數3.6億時，探探付費用戶數只有不到450萬人。2020年第四季度，探探付費用戶為380萬。

　　Soul、Uki等陌生人社交后浪的環伺，更是讓探探承載很多未知。根據Soul招股書顯示，2021年第一季度Soul App營收為人民幣2.38億元，同比增長260%;Soul App手機移動端月活躍用戶已達到3320萬，同比增長109%。2019年和2020年，Soul 的營收分別為7070萬元、4.98億元。

　　盡管仍在虧損，但探探直播服務收入快速增長，2021年一季度，探探的直播服務收入為2.5億元，與2020年同期的610萬元相比，同比增速超過40倍。

　　但在短視頻時代，探探能否靠直播承載起陌陌的新增長，依然充滿變數。

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　　最近，陌陌公司的法定名稱從“MomoInc.”更改為“Hello Group Inc.”。對此，公司表示，陌陌這個名字已經不能覆蓋陌陌的現在整體業務，所以有必要更改集團的名稱。

　　實際上，過去幾年，陌陌還在影業、綜藝、游戲等領域進行了泛娛樂探索，但幾乎沒有什么水花�，FCEO王力曾在接受采訪時說，“(陌陌)原來的邊界就是社交。我要做的話，會想辦法拓展邊界，不拘泥于社交。我剛剛開始做CEO，我希望對我們公司的定位，未來不是只聚焦在泛社交、泛娛樂，而是聚焦更長遠的發展，去思考業務的邊界在哪兒。”

　　他還曾表示，陌陌內部已經養育了一些新產品，探探也孵化了不少，能不能茁壯成長要看運氣，集團也會積極利用現金和其他資本工具，更主動地在市場上尋找潛在的機會。新的十年在一些固若金湯的領域依然有著見縫插針的機會，讓我們不妨試試。

　　這似乎是陌陌一直習慣的打法，從創立開始，它就不斷在嘗試，光APP就推出了一堆，換臉軟件ZAO、種草社區樹莓、聲音交友軟件赫茲……

　　或許陌陌也不知道自己的下一個故事在哪里，但它堅信會在“試試”中找到答案，就像當初踩中陌生人社交、押中秀場直播一樣。

　　畢竟，陌陌不缺錢。

　　“唐巖還在成長，他要變成什么人，可能還得十幾年才能看到。現在他還是少年狀態，青春期特別漫長，荷爾蒙還在分泌。”這是老朋友黃章晉對唐巖的評價。

　　這句話或許同樣適用于陌陌。未來，陌陌會變成什么樣，可能要下一個十年才可以看到。