近日，美國傳統零售巨頭沃爾瑪公布了2022財年的年報，得益于該公司強大的供應鏈管理體系以及多元化的商業模式，沃爾瑪2022財年，全年實現營業收入為5727.54億美元，同比增長2.4%，凈利潤為136.76億美元，同比增長1.2%。

　　在當前疫情肆虐，持續擴散的情況下，各國為了控制疫情，主動出臺了相關的管制措施。這些管制措施無疑加大了對全球供應鏈的沖擊，導致了供應鏈持續緊缺。

　　疫情出門管制以及供應鏈的失衡，對于傳統線下零售商無疑是雪上加霜。然而，作為傳統線下零售龍頭的沃爾瑪卻能逆勢翻盤，憑借公司電商加新業態的多元化商業運營模式，繼續實現穩步增長。不過，在疫情特殊情況下，幫助公司逆風翻盤的新業態組合拳，雖然幫助公司取得了正增長，但是其面臨的風險和挑戰也不可忽視。

　　01、山姆會員店模式面臨同行競爭

　　近幾年，隨著越來越多的消費者把目光轉向電商平臺，實體商超的銷售額與日俱下。據了解，2截止2021年第二季度的數據顯示，中國線下實體商超的零售額同比下降了7%以上，而作為傳統線下商超巨頭的沃爾瑪，也難以逃脫這種命運。

　　據彭博社數據顯示，過去三個財年沃爾瑪在中國的銷售額均呈現下降趨勢，由于實體商超的疲軟，2016年至2020年，沃爾瑪在中國關閉了80家門店左右，截止2021年9月份，沃爾瑪門店數據從最初的403家減少至378家，這也讓沃爾瑪在中國大型超市的門店數量排名下滑至第四位。

　　但是，與線下實體商超疲軟形成強烈反差的是，沃爾瑪山姆會員店模式在中國卻處于持續擴張中。而沃爾瑪也憑借著這種會員制的新模式，在2022財年第四季度順利扭虧為盈。

　　根據沃爾瑪中國官微的消息，第四季度中國區凈銷售額增長26.7%，可比銷售額增長19.8%，其中山姆會員商店表現出色，截止2021年第四季度，中國區山姆會員店的付費會員超過了400萬，這也使得沃爾瑪中國區的銷售額不降反升，同時山姆會員店收入736億美元，同比+5.1%。會員收入同比增長11.3%。

　　根據下圖我們可以看出，沃爾瑪中國區的增長速度均大于美國本土 ，這也能說明了山姆會員店模式已經成為沃爾瑪業績持續增長的救命稻草。

　　山姆會員店模式的成功，這樣讓沃爾瑪看到了希望。也因此，2021年7月沃爾瑪中國總裁朱曉靜在接受采訪時表示，沃爾瑪中國將嘗試著把部分一二線城市的沃爾瑪大賣場改造成山姆會員店，且有網友透露，最終全國380多家沃爾瑪大賣場都將向山姆的方向改造。

　　山姆會員店模式不僅讓沃爾瑪重燃希望，也讓一眾本土大型商超看到了希望。借著山姆會員店培育付費會員制消費觀的東風，盒馬、永輝、家樂福、京東、麥德龍等一眾線下商超大佬都想來分一杯羹。

　　阿里巴巴旗下的盒馬生鮮已在2020年10月在上海開設了第一家超級商場，麥德龍也開始將大賣場改造成會員店模式，就算線上電商京東PLUS和淘寶88超級會員也開始試水會員付費模式，山姆會員店正面臨競爭對手的集體沖擊，這有可能讓好不容易培養起來的付費模式面臨價格戰的尷尬局面。

　　不要覺得這是危言聳聽，有業內人士指出，中國市場目前能夠支撐倉儲超市的城市也僅有一二線城市，具體數量可能僅為50個左右，其中大城市兩三家左右就足夠了，小一點的城市一家就可以滿足消費者，而一下子涌進來如此多的零售大佬，這會讓會員制模式又面臨供過于求的局面，價格戰恐怕也在所難免了。

　　不過，也有人認為山姆的成功不可復制，沃爾瑪盡可高枕無憂。北京經商戰略研究院院長就曾說過，山姆成功的關鍵是高品質的生鮮和大量的自有品牌合作定制產品，這需要長期的經驗積累，國內的一眾企業在這方面差距很大。

　　這個觀點其實有點片面，要說供應鏈，全球恐怕難以找到比中國更全面價格更低的了，關于品質管理這方面，可能國內企業相對經驗不足，不過隨著國家對于食品安全和生態環境的重視，這方面的不足相信很快就可以趕上的。

　　所以說，山姆會員店模式給了沃爾瑪在中國重生的機會，但是，面臨一眾大佬的競爭，沃爾瑪恐怕難以高枕無憂。

　　02、多元化的新業態，勢頭恐難持續

　　目前，沃爾瑪除了傳統商超業務，為了抓牢用戶和實現業績增長，還開展了更多元化的新業態。隨著疫情時間的加長，線上消費成為了美國居民的新選擇，因此，前幾年不溫不火的沃爾瑪電商業務也實現了快速增長，并幫助沃爾瑪在2022財年實現了正增長，但是這些新業態還能火多久呢?

　　據財報顯示，2022財年第四季度沃爾瑪在美國本土的電子商務銷售同比上漲1%，兩年內增長70% ，從全年來看，電商銷售同比增長11%，累計兩年增長90%。

　　雖然沃爾瑪的電商業務任然保持著快速增長的態勢，不過從其第四季度的增速來看，已經顯現一定程度的放緩。而且隨著疫情的好轉，未來線上業務還能否繼續保持如此快速的增長值得觀察。

　　沃爾瑪的電商業務之所以在這幾年時間快速增長，主要原因是疫情居家的緣故。一旦世界疫情好轉，久居在家居民，恐怕還是非常愿意親自出來購物的。這對于沃爾瑪來說，恐怕不是一個好消息。

　　并且疫情期間，沃爾瑪為了提升用戶的線上購物體驗，不斷擴展其配送平臺，在短短三年內大力升級其送貨服務，把物流配送能力覆蓋至美國本土約70%的人口。最近沃爾瑪還通過合作，與最后一英里解決方案提供商Cognery合作來完善其配送服務能力。

　　不僅如此，為了提升用戶粘性，配套電商業務，沃爾瑪和Angi也建立了新的合作伙伴關系。通過Angi的服務網，沃爾瑪可以使Angi超過250,000名專業服務人員為全美50個州的近4,000 家沃爾瑪商店的客戶提供服務。

　　當用戶在沃爾瑪網上商店購物時，他們可以選擇沃爾瑪店內的150種常見家居用品中的任何一種，來預訂Angi專業人員為其服務，包括地板、油漆、圍欄安裝、 家具組裝、電視安裝等。這種改善客戶體驗，提高電商銷售額的事情在疫情期間確實為沃爾瑪打下了汗馬功勞，但是一旦疫情結束，人們渴望自由的空間時，沃爾瑪付出的投資還能否實現預期的收益嗎?

　　為了應對實體商超的疲軟、尋求新的收入來源，沃爾瑪還擴展了零售以外的領域。沃爾瑪首席執行官道格·董明倫表示，年輕的業務如廣告、第三方市場和在線雜貨交付，都將開始呈現增長，成為沃爾瑪持續增長的動力源，但是真相恐非如此。

　　2021年1月開始，沃爾瑪推出Walmart Connect平臺，向消費品公司和其他主要廣告商出售數字廣告空間。據了解，2022財年沃爾瑪的廣告業務Walmart Connect已經增長至21億美元，并且其活躍廣告客戶同比增長超過130%，但是21億美元的廣告收入和其5728億美元的總收入相比，確實不值一提。

　　而且，作為互聯網科技企業的禁臠，廣告業務的競爭非常激烈，要從Facebook、谷歌、亞馬遜等廣告大戶嘴里搶肉，沃爾瑪可能還嫩了點。

　　直觀的數據表明，競爭對手亞馬遜在2021年就創造了312億美元的廣告收入，而且作為互聯網科技企業，強大的計算能力和成本攤薄能力，是沃爾瑪所欠缺的，如果沃爾瑪想在廣告業務上和這些大佬競爭，那么資本開支無疑是一筆天文數字，而且其開支的風險性也不可忽視。

　　除了數字廣告，沃爾瑪還在金融服務、醫療保健、元宇宙等領域發展業務。不過，這些開支基本上都很少，不超過沃爾瑪本財年計劃資本支出占凈銷售額的2.5%至3%，沃爾瑪投入這些領域，重點還是放在供應鏈管理上。

　　此外，沃爾瑪也在去年底提交了申請，正式向元宇宙邁出步伐，2021年5月，沃爾瑪宣布收購虛擬服裝試穿初創公司Zeekit，將為購物者提供AI驅動的虛擬服裝試穿服務。

　　通過該軟件，沃爾瑪可以向購物者展示他們穿上某件商品后的樣子并在聲明中稱“不斷探索新興技術如何塑造未來的購物體驗”。

　　雖然廣告等其他新業務都獲得增長，但這些只是補充，因為這些新業態都有強大的競爭對手環伺，沃爾瑪想靠這些業務做大的概率較小，其基因還是在傳統零售業務上。

　　03、結語

　　作為傳統線下零售龍頭的沃爾瑪，在實體商超疲軟的情況下，卻能在2022財年繼續逆勢翻盤，憑借的是其電商業務和會員制新業態的多元化模式，但是，隨著疫情的好轉以及會員制模式競爭的加劇，其增長動能還能持續嗎?

　　沃爾瑪2022財年Q4業績的大幅提升，是基于去年基數較低的情況和新業態的共同發力，不過，在疫情特殊情況下，幫助公司逆風翻盤的新業態組合拳，也將面臨眾多競爭者的模仿復制，無疑會對于沃爾瑪產生不可忽視的挑戰。