最近一段時間，基于微信生態成長的微盟動作不斷，先是重點布局餐飲SaaS領域，后又開啟首屆零售購物節、率先玩起了私域直播，試圖完成全產業鏈的數字化布局。

　　在過度依賴騰訊、業務結構較為單一的背景下，微盟亟需尋求新的增長引擎。不管是涉足餐飲SaaS，還是依托購物節推私域直播，這一系列舉動幾乎都抓住了疫情時代的消費紅利。不過，這究竟能帶來多少成效，以及這波紅利消退后微盟該如何保增長均不明確。

　　分析人士指出，若微盟SaaS產品或精準營銷服務無法保持與騰訊的業務關系，或者騰訊各平臺對商戶、廣告主或消費者的吸引力下降，那么微盟需要尋求新平臺或新方式，或許將對其業務及業績產生不利影響。

　　基于微信生態的微盟：過度依賴騰訊、業務結構較單一

　　回顧微盟的成長史，必然繞不開微信。2013年，微信支付誕生，平臺上線游戲、商城、表情等功能，并把微信公眾號劃分為訂閱號與服務號，讓商家深度服務于消費者。隨著這一系列動作，微信進入“商業化元年”，微信的產品形態和商業模式也在逐漸壯大發展。

　　基于微信這一龐大生態的SaaS服務商“微盟集團”同年正式成立，早期主要業務為針對微信公眾號提供營收推廣服務的第三方平臺。“因為市場倒逼需求，所以就有了包括微盟在內的解決方案提供商，無論是在微信里新建店鋪，還是做到店會員管理系統、開發微信服務號等，我們都有標準化產品去銜接各場景。”微盟集團創始人、CEO孫濤勇表示。

　　借助微信的發展，及國家倡導新基建的東風，微盟業務范圍逐漸擴展至軟件開發、廣告營銷，電子商務、金融、投資和大數據等。2015年到2018年，公司營收從1.14億增長到8.65億元，得益于此，2019年1月15日，微盟正式在港交所掛牌上市。

　　據近年財報，微盟營收主要來自精準營銷服務和SaaS產品兩部分。2019年全年，微盟總營收14.37億元，其中精準營銷服務收入9.3億元，占比65%;SaaS產品營收5.07億元，占比35%。

　　其中，精準營銷服務收入主要來自幫流量平臺售賣廣告獲利及廣告代理差價，在2016年以前，這部分收入僅占微盟總營收的7.1%，得益于騰訊發展社交廣告業務，2017年精準營銷收入的占比增長至50.8%，成為微盟主要收入來源。

　　SaaS產品收入則主要來自云服務，具體包含電商云、營銷云和推銷云。其中SaaS產品收入約80%來自商業云，約20%來自營銷云。商業云重點布局在電商、零售、餐飲、本地生活和酒旅等子類。

　　顯然，微盟在業務層面較為依賴騰訊，而在資本層面，微盟也離不開騰訊的扶持。據微盟披露的公告，騰訊共持有微盟15548.5萬股，持股比例7.73%，為微盟第二大股東。

　　“若微盟SaaS產品或精準營服務無法保持與騰訊的業務關系，或騰訊各平臺對商戶、廣告主或消費者的吸引力下降，那么微盟需尋求新平臺或新方式，將對其業務及業績產生不利影響。”分析人士指出。

　　值得一提的是，騰訊于2019年投資另一SaaS服務商“中國有贊”，兩家在SaaS產品領域業務重合，為直接競爭對手。業內人士表示，微盟作為微信最大的第三方服務提供商，需要隨著微信生態圈的發展，不斷完善智能商業服務生態架構，競爭加劇、行業不斷變化等讓微盟在流量變現的快速反應方面面臨挑戰。

　　疫情時代的消費紅利終將消退，微盟持續保增長存疑

　　2020年，受疫情影響，整個餐飲行業陷入困局，但餐飲SaaS領域的投資進度及發展都在不斷加快。為中小企業的云端商業提供解決方案的微盟則借此契機不斷拓展在餐飲SaaS領域的布局，并由此享受到市場紅利，迎來一波增長。

　　據悉，今年2月，微盟戰略控股餐飲SaaS解決方案提供商雅座;4月，其完成對餐飲全場景數字化運營服務商“商有Syoo”的投資。5月，微盟又成立智慧餐飲公司，下設智慧餐廳、雅座收銀、雅座會員、成本管家和商有外賣五大業務線，囊括會員、收銀、外賣、商城、點餐、預訂、供應鏈管理等。

　　在一位不愿具名的餐飲業內人士看來，疫情之后餐飲產業升級是餐飲企業求生存的必然發展趨勢，提升企業運營效率，已經是關乎企業生存的大事，這也意味著從前發展一直相對低調的餐飲SaaS領域將會得到新一輪的發展機遇。

　　事實上，從微盟最近的戰略布局可以看出，智慧餐飲只是其商業生態布局中較重要的一環。分析人士認為，微盟尋求的是完成全產業鏈的數字化布局，吃透產業互聯網紅利。但在后疫情時代，本輪紅利還能維持多久并不確定。

　　另一個重要舉動，則來自直播帶貨這一新型營銷模式。近日，微盟宣布舉辦首屆“616零售購物節”，在6月10日至6月18日期間，用戶可通過微信小程序進入活動頁面進行選購。與此同時，微盟還邀請了脫口秀演員李誕等來到微盟小程序直播間，以脫口秀表演和零售品牌直播間連麥的形式，開展直播帶貨活動。

　　從形式及效果來看，微盟本次啟動的購物節與以往電商平臺推出的購物節并不相同，它率先玩起了私域直播，不僅將零售商私域流量與直播帶貨結合在一起，解決了流量成本與高效轉化的問題，還能培養用戶將微信作為購物入口的認知和習慣。

　　東興證券發布的研報指出，電商交易類SaaS將在中國SaaS賽道中率先崛起，因為其最符合SaaS行業發展的邏輯：第一、從中小商家入手，產品標準化程度高;第二、能夠直接幫助客戶創造收入。

　　微盟表示，本次購物節圍繞實體零售企業展開、基于微信小程序，將目標客戶從公域流量引流至品牌的私域流量池中。在存量時代，將持續探索精細化、精準化運營。

　　然而，精準營銷服務需要公司擁有充足的現金流。據財報，微盟2018年及2019年的現金流分別為-2.64億元和-4.51億元。盡管今年5月，微盟發行了一筆1.5億美元的可轉債，用于提升綜合研發實力、補充營運資金等。但有業內人士認為，短期內，微盟的現金流并不能滿足其精準營銷服務所需。

　　除此之外，2020年以來，直播紅利已被各互聯網巨頭瓜分殆盡，微盟的主要競爭對手不僅包括阿里、京東、拼多多等電商頭部平臺，還有抖音、快手等短視頻巨頭。在這種競爭態勢下，微盟突圍甚至實現有效增長的幾率并不高，待這波消費紅利消退，它該如何繼續保持增長，還需進一步關注。

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