“社會搖”、“喊麥”等等一系列“土嗨”的標簽曾一度是快手撕不掉的固有形象，即便近年來力求轉型簽約網紅、直播電商、打造網絡春晚，似乎也逐漸“年邁疲軟”：用戶活躍度下滑、股價下跌、業績虧損……

　　與此同時，還有陷入與“小鮮肉”抖音的商業推拉，抖音的后來居上已悄然間發展成具有一定規模的綜合短視頻平臺，這也使得曾經簇擁快手的市場不禁擔憂，當兩個平臺不斷趨同時，強的一方會產生是否“虹吸效應”，瓦解另一方的生態基礎，也是快手最核心的發展根本。

　　股價持續跌落

　　快手的高光時刻或許定格在了2021年上市之初，以首發價115港元“短視頻第一股”的姿態登陸香港交易所。2021年2月5日快手上市首日報收于300港元/股，比發行價上漲了161%，市值高達1.23萬億港元。在上市后的第6個交易日，快手的股價又被推高到了417.8港元，市值一度逼近1.7萬億港元。

　　或許是估值虛高，也或許快手的底層商業邏輯并不能支撐資本一直唱好，隨著快手上市后交出的第一份財報顯現出來的些許問題，股價隨之不斷下跌。隨著該公司上市后第一份財報公布，快手的股價隨之開啟下跌模式。上市一年多以來，其股價已經縮水超過一半。截至8月4日，快手收盤于79.80港元/股，成交量為899.87萬股，成交額為7.25億元，較最高點417.8港元/股，大跌一半有余，市值也縮水至僅有3,425億元。

　　伴隨著股價下跌的同時，還有快手的“老朋友們”不斷地減持。據港交所信息披露，持有快手股份近8年的“老朋友”晨興資本及關聯賬戶在今年以來已累計減持多次，截至6月15日，在快手的持股比例為14.07%;快手IPO前，晨興資本在快手持股16.657%;同期減持的還有快手的早期投資者DCM，以88.1929港元的價格拋售41,25,720股快手股票，套現超3.6億港元，此次減持后，DCM在快手的持股比例降至7.96%，IPO前其持股比例為9.23%。

　　而進入今年以來，恰恰是快手處于尷尬的舊業務增速放緩、新業務投入周期、尋求轉型發展動力的關鍵時刻。

　　快手變“虧”手

　　選擇在這一時點拋售的資本機構，或許是看到了快手新的增長點前景未明，而舊的業務已“垂垂老矣”，增長態勢不復輝煌時期。

　　當快手出現在《財富》統計的中國500強公司虧損排行榜上名列前茅時，還令市場一片嘩然的是，從排行榜上來看，快手竟然在2021年虧損了780億以上，凈虧損的確是780億，但這個數字只是紙面上的虧損，其中可能包括期權獎勵等“可轉換可贖回優先股公允價值變動”，在經過調整虧損凈額之后，快手在2021年真正的虧損額應該是188.52億元。

　　即便是超百億的虧損，也是個天文數字。

　　其實快手一路走來，也都一直在虧損。據其財報顯示，從2019年至2021年，其凈利潤分別-10億元、-78.6億元、-188.5億元，而此前發布的2022年第一季度業績報告顯示，2022年第一季度，快手收入為210.67億元，經調整后的凈虧損為37.2億元，比起2021年第四季度的凈虧損35.69億元，虧損額要高一些。

　　虧損的原因或許還離不開巨額銷售費用的投入卻換不來等量的業績拉升，2019年到2021年，快手市場和銷售費用的支出分別為98億元、226億元、441億元，銷售費用率占比不低。這筆買賣著實不劃算，連年翻倍的銷售費用支出，換來的只是連年虧損的業績。

　　直播電商業務“黃牌警告”

　　在流量為王的互聯網時代，電商這一可以快速實現變現的便捷渠道成了各大平臺必爭之地。

　　快手也不甘示弱，從短視頻起家，靠著“老鐵們”一個個“雙擊666”的成功擴大版圖成為集短視頻、直播、電商等的綜合平臺，其中直播電商業務曾一度給快手帶來不菲的收入，從財報上來看，2021年全年其他服務的收入達74億元，主要由電商推動，同比增長99.9%。

　　快手電商2021年全年交易總額(GMV)為6800億元，同比增長78.4%，不過看似兇猛，作為快手老對手的抖音，GMV已經破了萬億。

　　但不得不說的是，快手的直播電商業務一直也擺脫不了“土味”、“不合規”等形象。前有快手頭部大主播辛巴丑聞不斷、“驢嫂平榮”因偷稅被罰6200萬，后有主播因語言內容低俗、涉嫌傳播淫穢信息被行政拘留。

　　國家監管層面，也一直加大對短視頻、直播、電商領域的監管力度，因產品質量、繳稅等問題而被處罰的事件不斷出現的快手，又面臨一大挑戰。

　　抖音夾攻

　　根據36氪發布的《5月互聯網行業經營數據》顯示，5月快手和抖音的用戶重合度達到了46.5%，較上月的44.8%再次上升。雙方平臺的大V也互相深度滲透�？焓指呒壐笨偛民R宏斌在公開場合曾披露過數據：快手前100名的大V有70個是抖音用戶，抖音前100名的大V有50個是快手用戶。

　　但在活躍用戶規模上，抖音卻與快手拉出了明顯的差距，根據36氪發布的《5月互聯網行業經營數據》顯示，3月份開始，快手、抖音的活躍用戶規模重新拉大，截止今年5月，抖音MAU比快手多1.16億，DAU比快手多3400萬。

　　隨著膠著的商業推拉延長使得快手不斷的加碼營銷費用的支出，由此不斷擴大虧損形成惡性循環，在這樣的背景下，快手的日子并不“快樂”，也讓人不禁想問一句，快手“老”，矣尚能飯否?