2月16日，黃光裕正式獲釋。

　　此消息一出，“國美系”包括港股的國美零售、國美金融科技和拉近網娛以及A股的*ST美訊、中關村共5家上市公司，股市大漲。

　　當日，國美零售上漲33.93%。收盤價2.25港元/股，創2015年5月以來新高。成交額20.25億港元，總市值為484.93億港元。

　　拉近網娛更是上漲了58%。國美金融科技上漲11%，中關村上漲近6%，國美通訊漲停。

　　然而，十年牢獄之災歸來的黃光裕獲得自由后，他將接手更棘手的國美。

　　黃光裕出獄后，家電市場已經經歷了一輪大清洗，國美被蘇寧易購趕超，在電商風起云涌的時代，國美堅持零售，薄利多銷的策略有略顯過時。對于已經出獄的黃光裕來說，18個月使國美重回原有的市場地位將更加艱難。

　　黃光裕的成功在外界看來，一部分是大勢所趨。黃光裕正好趕上了家電市場從零到一的快速發展�，F如今，這樣的市場機會實際上是不存在了，下面就看他對新機會的把握了。

　　錯失國美的十年

　　國美創始人黃光裕、曾經的首富。如今出獄后，接手的是一個連年虧損的國美。

　　回想國美原有的市場地位，2003年至2008年是國美以及黃光裕的巔峰時刻，黃光裕五年里當了三次首富。國美市值最高達1000億港元。

　　1986年是黃光裕創業的起點，當時，只有17歲的他跟著哥哥黃俊欽坐火車來到北京，在北京前門一帶租下一個100平米左右的店鋪，開始賣電器，國美因此誕生。

　　1993年國美憑借著低價的策略，逐步占據了家電市場。

　　1999年，在黃光裕的帶領下，國美走出北京，邁開擴張的步伐，短短三年內，全國開設了54家連鎖店。

　　2002年國美躍居家電百強第四名，全國銷售額超過100億。

　　2003國美以年銷售額177.92億元、位居第三，在中國家電零售業中位居第一。2004年6月國美電器在香港成功上市。到了2006年，國美以年銷售額869.3億元位列第一。

　　2008年，國美銷量達到1200億，黃光裕身價升至430億。

　　然而一切終止于2008年11月黃光裕被逮捕，2010年，北京法院以非法經營罪、內幕交易、泄露內幕信息罪和單位行賄罪，判處黃光裕14年刑期和罰沒8億元。

　　在獄中，黃光裕一直遙控著企業，但依然沒有抑制住國美的持續虧損和市場份額被削弱。

　　此后國美艱難轉型，一路呈下跌趨勢。如今的市值為422.43億港元。曾經最低時為100億港元左右。

　　黃光裕在獄中的十年，也是國美發展最慢、最艱難的十年。

　　國美轉型步伐遲滯，業績持續虧損。數據顯示，2017年至2019年，國美歸母凈利潤分別為-4.50億元、-48.87億元、-25.9億元，三年合計虧損96億元。

　　2020年上半年，國美零售的收入同比下滑44.44%，至190.75億元，期內錄得虧損為26.23億元，去年同期虧損3.8億元。綜合毛利率由去年同期的17.92%，下降至11.65%。

　　黃光裕入獄的十年里，一直在轉型，但業績表現上看效果不佳，尤其是線上平臺走了很多彎路，燒了很多錢。

　　2011年，國美提出線上線下融合戰略，建立了國美電器網上商場，經過一年的燒錢模式，造成國美上市8年來首次凈虧損。只好收縮電商業務，開始轉為線下門店。

　　2017年，國美電器更名為國美零售，業務由單一家電轉向家裝家居、母嬰、時尚等，并開始進入下沉市場，開設縣域店。2018年末、2019年末縣域店數量分別達到513家、1026家。來自縣域店的收入占比從2018年的4.06%提升至7.07%，但效果遠未達到預期。

　　轉型效果不佳后，國美開始試圖尋求與外界進行合作。

　　2020年國美與拼多多、京東達成戰略合作。國美分別向拼多多、京東發行2億、1億美元的可轉債，公告顯示，未來將在產品采購、銷售、物流服務和金融服務等方面和兩家電商平臺達成戰略合作。

　　除此之外，國美還將得到兩家平臺的零售數據以及流量的扶持，助力國美邁向轉型之路。

　　國美與外界的合作和黃光裕的歸來兩者加碼的同時，國美能否重回市場地位仍有待觀察。

　　市場格局已變天

　　從目前國美的市場地位來看，《2020年第三季度中國家電市場報告》中，國美零售家電市場零售額規模僅僅占據全市場的5.18%，京東則為26.97%，蘇寧易購為20.98%。

　　蘇寧易購已經遠遠將國美甩在身后，蘇寧易購2018年至2020年三年間，營業收入分別實現2449.57億元、2692.29億元、2575.62億元。同時，蘇寧易購也在積極推進零售業務，去年第四季度活躍買家同比增長達到52%。

　　更關鍵的是，蘇寧也打開了自己的線上市場。截至2020上半年，蘇寧易購注冊會員數量已超過6億。

　　除了蘇寧易購外，還有阿里、京東、拼多多等實力更強的互聯網零售平臺。

　　回顧黃光裕的成功有形勢比人強，也有自身能力的存在。

　　⻩光裕頗有商業天分，并且敢打敢拼。他曾表示，“我這個人做事習慣是，方向一旦明確，大概思路想好，只要有三分把握，我就敢去做，而且我是要求速度的，盡快去做。”

　　1987國美成立之初的時代，人們都是去線下去買家電，國美作為專做家電的企業，在當時是一個新的業態�？梢哉f，⻩光裕正好趕上了家電從無到有的階段。

　　同時，⻩光裕把打價格戰作為國美電器最重要的商業戰略之一，⻩光裕抓住了這一點迅速占有市場。

　　在當年，家電是賣方市場，黃光裕為了打價格戰，將廠商的利潤壓的極低，并通過延長貨款周期以緩沖自己的現金流。但這樣的模式在正在轉型的國美來說，或將并不奏效，因為在互聯網零售上，需要的是流量的獲取、回購率以及物流的強大，這些目前看來，國美毫無優勢可言。

　　雖然黃光裕在獄中，但是他始終沒有放棄對國美的控制。獲釋后會對國美的發展有幫助，但是對于回到原有的市場地位還太難。如今國美轉型，面臨的壓力更大，互聯網零售業競爭更激烈，國美從電器轉為零售市場，可以說是從別人的賽道上重新開始，想要超越很難。

　　在業內人士看來，國美想要在18個月內回復原有的市場地位幾乎不可能，屬于國美的時代已經過去了，從市場格局上來看，國美與現有的競爭者存在較大差距。

　　目前看來，今天的市場格局已經今非昔比，如今的江湖已經不是當年的那個江湖。未來，黃光�；驅�帶領國美走上與如拼多多、京東等更多互聯網平臺合作的道路上。而國美則需要發揮自身的優勢、尋求差異化發展。

　　18個月能否奪回原有市場地位？

　　2月18日，新年上班第一天，國美控股集團官方微信號刊發黃光裕以國美創始人身份在國美控股集團高管會上的講話。黃光裕表示，力爭用未來18個月的時間，使企業恢復原有的市場地位。

　　獄中歸來的黃光裕，似乎沒有消減他的野心，反而又要大干一番，說出了讓國美重回市場地位的野心。

　　據接近國美的人士表示，黃光裕在獄中，最放不下的就是國美電器，國美電器的動向牽動著他的心，雖然他在獄中，但也時刻控制著國美電器的走向。并透露，國美APP名字改為“真快樂”也是黃光裕為國美想的新名字，寓意出來后，自己快樂，也要給別人帶來快樂，也預示著國美的戰略將全面加速轉型。并透露，他在獄中有很多新想法，外面的人并沒有完全幫他實現，而此次出來后，要大干一番。

　　黃光裕的第二戰略階段，要以全行業全品類零售為核心的相關多元化事業進入賽道，宣稱要為用戶打造娛樂化、社交化的購物體驗，在這個賽道上，國美的對手已經不僅僅是蘇寧易購了，而早早已經進入的企業還有京東、拼多多、阿里等強勁對手。

　　而作為國美的老對手之一，蘇寧易購同樣發出了新的信號。2月19日，蘇寧集團董事長張近東發表了團拜講話。他強調，“針對不在零售主賽道的，就要主動做減法、收縮戰線，該關的關，該砍的砍。該中路開團的時候，就不要分路帶線。”

　　蘇寧在加速擴張他的零售計劃。同樣主攻縣鎮下沉市場的蘇寧零售云，圍繞鄉鎮零售云的發展，蘇寧進一步明確了2021年新增4000家門店的發展計劃，并打造涵蓋線下零售云電器店、蘇寧小店和蘇寧有貨在內的零售云子集團。

　　蘇寧隨著近幾年的發展以及和阿里的合作，已經占據新零售行業較大的市場份額，但國美仍被京東、阿里、拼多多等電商巨頭壓制。

　　有觀點認為，黃光裕獲釋給零售市場帶來了更大的壓力，尤其是蘇寧這樣的老對手，在發展幾十年下，雙方都不約而同朝向同一個目標，那就是進軍零售主賽道，這將是又一場異常激烈的戰爭。

　　但是，從目前國美的發展狀況來看，蘇寧不必緊張，因為黃光裕錯過的十余年，零售業格局也發生了較大變化，比十年前競爭更加激烈。面對蘇寧、京東、拼多多等新晉對手，國美除了黃光裕，還剩下什么可以和市場上的其他對手進行抗爭?

　　而黃光裕錯失市場十余年，沒有親身感受互聯網的發展，能否把握住市場的正確方向，并作出正確判斷，或將是黃光裕面臨最大的挑戰之一。

　　同時，“由于國美轉型發展新業務，以及常年業績虧損，現在很缺錢。”前國美互聯網業務相關負責人表示。因此，國美向拼多多和京東分別發售2億美元元、1億美元可轉債，就是為了緩解資金緊張。

　　國美除了尋求多方合作外，還需要在資金上得到保障，作為零售業，最重要的是要保證資金流的充足，才能讓新業務得以更好的發展，而新業務發展前期需要燒掉很多資金。

　　“黃光裕錯失市場的十余年，正好是互聯網發展迅速時期。在十年前，國美擁有龐大的線下優勢，當時一年的凈利潤是當時京東的全年營收，而現在隨著拼多多、蘇寧、京東等平臺的崛起，國美的黃金時代已過。”長期觀察零售行業人士向鞭牛士表示。

　　總體而言，盡管市場認可國美曾經的優勢，但國美在第二戰略市場上，遭遇蘇寧易購、阿里、京東、拼多多等企業激烈競爭仍不容忽視。零售業一二線城市在近幾年的發展已趨于飽和，都在追逐下沉市場，國美在與合作伙伴上以及資金上都面臨挑戰。雖然黃光裕的獲釋會對國美的發展有一定的優勢，但想在18個月奪回市場，有一定難度。