搶先在自如面前上市的蛋殼公寓，上市之后卻迎來一片坎途。

當初，上市首日勉強守住了13.5美元發行價的蛋殼公寓，在接連發布的虧損財報之后，其股價連續走低，市值也隨之蒸發。截止至9月18日，蛋殼公寓的股價為5.73美元/股，總市值為10.48億美元。

　　同時，號稱“最懂年輕人”的蛋殼公寓，接連陷入與用戶的糾紛之中。而且，在長租公寓頻頻爆雷的關口，頭部玩家蛋殼公寓同樣沒能獨善其身。

　　又遭下架，蛋殼屢屢觸雷

　　自從上市之后，蛋殼公寓可以說一波未平一波又起，而“被下架”可能已經成為了蛋殼公寓的關鍵詞。

　　9月14日，在工信部發布的《關于下架侵害用戶權益APP的通報》里，對23款未按要求完成整改的APP產品進行強制性下架，當中就有蛋殼公寓。

　　8月31日，工信部通報的101家存在侵害用戶權益的APP產品中，蛋殼公寓因為涉及違法收集用戶信息而榜上有名。

　　而在此之前，蛋殼公寓剛從被下架的鬼門關走出來不久。在4月份，蛋殼公寓傳出被下架的消息。隨后蛋殼公寓發布聲明，其APP只是在蘋果應用商店被下架。原因在于某美國軟件公司向蘋果應用商店進行投訴，認為蛋殼公寓APP未獲得其軟件的授權，而擅自使用，涉及侵犯知識產權。

　　而好不容易在5月份恢復上架的蛋殼公寓APP，這一次面臨的卻是更加大范圍的下架。對于什么時候能夠恢復，蛋殼公寓并沒有給出明確的時間。

　　蛋殼公寓禍不單行，在APP遭逢下架的同時，公司管理層也正面臨著調查。

　　6月18日，蛋殼公寓官方發布公告稱，將聯合創始人、董事兼總裁的崔巖任命為臨時CEO，任命即刻生效。而這因為其公司聯合創始人、董事兼CEO的高靖此前參與的若干商業投資問題，目前正接受相關部門的調查，所以無法處理公司業務或者履行公司的任何董事以及管理職務。

　　處于多事之秋的蛋殼公寓，還面臨業績增長難題。

　　動蕩之中虧損難止

　　2015年成立的蛋殼公寓，誕生在“互聯網+”的浪潮里，理所當然的蛋殼公寓也成為了其中的一員。

　　蛋殼公寓的“互聯網+房產+金融”讓眾多資本紛紛對其伸出橄欖枝。根據信息顯示，從蛋殼成立之初到上市的5年時間里，接連完成了七輪的融資，其中就包括老虎環球基金、螞蟻金服、春華資本、酉金資本等等實力雄厚的集團。

　　獲得資本青睞的蛋殼公寓憑借著極速的擴張，成功躋身長租公寓的頭部梯隊。

　　數據顯示，蛋殼公寓的運營公寓數量在2015年年末為2434間，而至2020年3月31日直接增加至41.9萬間，覆蓋全國13個城市，而且當中位于北京、上海、深圳三個一線城市的公寓數量達到20.7萬間。根據艾瑞咨詢的報告顯示，蛋殼公寓的規模在國內長租公寓運營里排行第二，增速位于行業內的頭部。

　　不過蛋殼公寓的日子并沒有表面上的那么光鮮亮麗。

　　從蛋殼公寓以往給的數據財報里可以看出，現在的蛋殼公寓仍然處于虧損狀態，而且虧損的口子也越撕越大。

　　蛋殼公寓2020年第一季度財報數據顯示，在今年一季度蛋殼公寓實現營收為人民幣19.4億元，同比增長62.5%;凈虧損為人民幣12.34億元，同比擴大51.23%，上年同期凈虧損為人民幣8.16億元。經調整后的凈虧損為人民幣9.79億元，上年同期凈虧損為人民幣7.99億元。

　　虧損難止的蛋殼公寓，自2017年到2020年第一季度累計虧損已經達到人民幣63.13億元。數據顯示，蛋殼公寓的資產負債率從2018年的82.62%增長至2019年的95.78%。

　　其實，這并不僅僅是蛋殼公寓一家長租公寓平臺的現狀，早先于蛋殼上市的青客，也難免陷入長租公寓虧損的困局里。

　　根據數據顯示，自2017年-2019年間，青客累計虧損已經達到人民幣12.42億元。不久前甚至傳出青客已經倒閉的消息，盡管后來青客官方澄清倒閉傳言，但是并不能解除用戶的質疑。而長租公寓平臺們除了虧損的難題之外，還面對著更加嚴峻的問題。

　　租金貸困局

　　除了虧損難以解決之外，蛋殼公寓還面臨著租金貸等問題。

　　一般來說，租金貸可以讓長租公寓平臺得到不菲的流動資金，而長租公寓平臺往往選擇利用租貸的時間差，進行其他的投資或者擴張市場。只是在運營不當的情況下，長租公寓平臺會出現資金鏈斷裂而跑路等現象，讓房東、租客陷入無止境的紛爭當中。

　　益處多但風險大，長租公寓平臺們因租金貸爆的雷并不少，特別是在疫情沖擊之下，影響更加明顯。

　　8月27日，杭州長租公寓友客爆雷，出現大批租客與房東的聚集維權。僅僅兩天之后，另一長租公寓巢客也同樣爆雷。根據媒體報道，在7月份和8月份，全國共有20多家的長租公寓相繼爆雷。

　　同樣的蛋殼公寓的財報數據顯示，蛋殼公寓租金貸的租客占比并不低。蛋殼公寓的招股書數據顯示，2017年、2018年、2019年前9個月，蛋殼公寓使用租金貸的租客占比分別達到91.3%、75.8%、67.9%。

　　另外，由于租金貸模式引發的問題過多，在2019年12月份，住建部等六部委發文明確，租賃企業的租金貸收入不能超過租金的三成。在這樣的情況下，長租公寓平臺的命運更增添了一絲不確定性。

　　破曉前的暗涌

　　盡管長租公寓爆雷不斷，但是長租公寓市場仍然是我國快速增長的行業之一。

　　前瞻網的數據顯示，在2019年我國的長租公寓市場規模達到1.73萬億元，根據預測在2025年市場規�？赡軐�會突破3萬億元。

　　由于房價的不斷高漲，租房對于現在的大眾來說更能減輕壓力，而且租房更加符合目前城鎮化加速的趨勢，近年來國內的大規模流動人口均在2.4億人左右。對于頻繁更換工作的大眾來說，租房明顯更加具有優勢。

　　同樣的，社會觀念的改變也讓租房更為大眾所接受。調查顯示，2019年有將近一半的白領群體認為可以接受一輩子租房;15%及11%的白領表示要結合經濟條件和政策走向，31%的認為不能接受一輩子租房。

　　還有和傳統租房相比，長租公寓平臺的房源信息便捷、價格透明等特性，仍是一大優勢。

　　在長租公寓不斷爆雷的關口，作為頭部平臺的蛋殼公寓也在處于動蕩之中。盡管蛋殼公寓有長年積累下來的豐富資源，但是在經歷了浪潮退去之后，依然能堅守住行業底線，提高用戶體驗的玩家，才可能在這個萬億市場里成為中流砥柱。

　　文/劉曠公眾號，ID：liukuang110