一、事件背景

　　12月11日晚間，永輝超市發布公告，騰訊擬通過協議轉讓方式受讓公司5%股份，有關股份轉讓的具體細節將由雙方進一步磋商并簽署正式股份轉讓協議確定。此外，騰訊擬對公司控股子公司云創進行增資，擬取得云創在該次增資完成后15%的股權，有關增資事宜具體細節將由云創各股東與騰訊進一步磋商并簽署正式增資協議確定。因上述擬投資事宜尚在前期籌劃中，公司股票自12月12日起繼續停牌。作為新零售業態超級物種的母公司，永輝云創一直擔任永輝超市“創新部”的角色，除了孵化“超級物種”外，還有“永輝生活”門店和App。目前，永輝生活已落地近200家門店，超級物種門店數為19家。

　　二、零售巨頭“新零售”門店布局

　　2016年1月，阿里巴巴投資的盒馬鮮生首家店在上海開業，經營面積約4500平方米，商品品類涵蓋了肉類、水產、南北貨雜糧、米面油糧、水果蔬菜、冷藏冷凍、烘焙、熟食、燒烤以及日本料理的刺身等，其特點主要在于從前端體驗店到后庫的裝箱，都是由物流帶來傳送，線上下單到裝箱10分鐘就可完成。最快半個小時就可以把商品送到消費者手里。

　　2017年1月，永輝“超級物種”的首家門店在福州開業，經營面積約500平方米，店內融合了永輝目前孵化的8個創新項目：鮭魚工坊、盒牛工坊、麥子工坊、詠悅匯、生活廚房、健康生活有機館、靜候花開花藝館。其特點在于集“高端超市+食材餐飲+永輝生活APP”于一體，并全部自營。

　　2017年1月，天虹都市生活超市sp@ce首家店在深圳開業，經營面積達到3000平方米，商品品類包含了咖啡、酒、烘焙、旅行、科技文化生活等。sp@ce以”Life-style“為本的生活空間，并希望與追求品質生活的顧客分享都會生活的內涵。

　　2017年5月，新華都“海物會”首家門店在福州開業，經營面積達5000平方米，是以餐飲為主、售賣食材為輔的”餐飲+超市“業態。

　　2017年6月，步步高“鮮食演義”首家門店在長沙開業，品類包含了3000種常規商品，以及熟食、切配凈菜等美食，意圖打造線上線下全時段立體消費模式。

　　2017年6月，百聯RISO首家門店在上海開業，經營面積達3200平方米，商品類別包括生鮮、餐飲、進口商品、書等多種品類，將”超市+餐飲+書籍+音樂“進行了融合。

　　2017年7月，大潤發優鮮首家門店在上海開業，經營面積達230平方米，商品類別涵蓋了生鮮、進口食品、日用百貨、快消品等，但主要以生鮮食品為主。大潤發優鮮均選擇滿足家庭日常生活需要的品類，對部分品類進行選品升級，引進了更多進口、中高端商品。

　　2017年8月，物美“小而美”首家門店在杭州開業，經營面積達1500平方米，主營各類餐飲，消費者在門店內就可享受到各色小炒、中式套餐、中法式牛排、刺身壽司、蔬菜沙拉拼盤等美食。

　　2017年8月，世紀聯華鯨選未來店首家門店在杭州開業，經營面積達20000平方米，商品類別包含了家居用品、乳制品、休閑食品、美妝、母嬰、生鮮等品類。

　　三、專家點評

　　對于此次事件，中國電子商務研究中心特發布本電商快評，供大家參考。

　　觀點一：千億生鮮電商市場背后的“痛點”

　　對此，中國電子商務研究中心主任曹磊表示，生鮮電商被認為是電商細分行業的最后一片“藍海”，市場潛力巨大，不亞于服裝、家電、日百等成熟品類，因此吸引了阿里、京東、美團、騰訊等巨頭紛紛涌入。據中國電子商務研究中心發布的《2017年度(上)中國網絡零售市場數據監測報告》(全文下載www.100ec.cn/zt/17wllsbg1/)顯示，2017年上半年，中國生鮮電商交易規模為851.4億元，預計2017年底，中國生鮮電商行業規模將達到1650億元，相比2016年的913.9億元，增長80.5%。

　　但據中國電子商務研究中心(100EC.CN)發布的一組數據顯示，在全國4000多家生鮮電商中，只有不到1%實現盈利、4%持平，88%虧損，剩下的7%則是巨額虧損。此外，市場滲透率低、物流成本高、品控難一直是生鮮電商難以克服的問題。

　　此外，曹磊還指出目前的生鮮電商包含平臺模式、垂直電商B2C模式、垂直電商O2O模式、社區模式、無人零售等多種模式，根據目前情況，難以確定哪種模式能夠更多得盈利，具體盈利要結合企業的成本和運營模式來看。生鮮作為整個大零售的切入口，在“新零售”的環境下，未來通過線上線上融合的方式更有利于盈利。這也意味著，超級物種與騰訊合作、積極尋求與線上融合的機會是正確的打法。

　　觀點二：生鮮電商新零售已初步形成“雙超多強”格局

　　中國電子商務研究中心主任曹磊還表示，生鮮是電商中門檻最高、要求最高的品類，需要包括供應鏈、平臺、營銷、大數據、物流、金融在內的生態力量。此外，生鮮也是復購率最高、市場想象空間最大的品類，值得巨頭去做深度布局。但同時，生鮮電商的高“死亡率”也證明了這絕對不是小玩家能隨意參與的游戲。

　　隨著阿里巴巴、京東、騰訊等巨頭入局生鮮電商，生鮮市場格局逐漸明朗，形成了兩超多強的格局。兩超是指阿里系與京騰系兩巨頭，多強則是代表了像中糧我買網、本來生活、愛鮮蜂、每日優鮮等平臺。此外，還有諸多小的生鮮平臺在夾縫中艱難生存。

　　曹磊認為，生鮮電商行業目前已經進入最危險的洗牌淘汰階段，大量的資本玩家會陷入瓶頸，2018年將會成為生鮮電商轉虧為盈的黃金年代。曹磊預測，經歷去年的一輪洗牌后，活下來的企業有可能迎來生鮮電商的爆發式增長。實際上，受政策大環境、用戶滲透率上升、模式確定、標準化程度提高、倉儲冷鏈物流技術的發展等因素的影響，以及阿里、京東等電商巨頭的帶動下，2017年將是生鮮電商整個產業鏈開始成熟的起點。

　　觀點三：騰訊選擇永輝超級物種的原因分析

　　騰訊從今年下半年起就一直在大范圍接觸“新零售”項目。一直以來，騰訊都在投資體系內外部尋求合適的投資標的。騰訊曾力挺美團深入線下商超戰局，但美團2018年重點，除了新零售，還有網約車市場。目前美團旗下生鮮超市掌魚生鮮進展較為緩慢，迄今為止只在北京開出一家店。據接近章魚生鮮的業內人士透露，章魚生鮮還未加入餐飲業態，生鮮占比少，仍在驗證零售店面模型。而與騰訊深度合作的京東，其生鮮超市京東7Fresh也在籌備中，尚未開業。所以京騰系迫切需要一個具備全國性網絡布局、成熟的生鮮新零售門店體系來牽制、抗衡阿里系。

　　對此，中國電子商務研究中心主任曹磊指出，從目前來看，永輝超級物種是騰訊最合適的選擇，原因可以從以下三點進行解析：

　　第一，阿里已經將包括銀泰、蘇寧云商、百聯、三江、高鑫零售、盒馬鮮生、易果生鮮等“囊括”旗下，涵蓋了百貨、商超、生鮮、便利店等各大零售業態，京騰系有必要聯合其余零售業態進行對抗競爭，而此前京東入股的永輝可以說是最好的選擇之一。

　　第二，永輝超級物種一直在探索“新零售”的本質，在供應鏈上精細化管理，實現線上線下融合，在SKU上，減少商品數量，實行大單品模式，一改過去超市“大而全”的通病。這點很符合當下“小而美”、“單品制勝”的爆款理念。

　　第三，從運營上來看超級物種的模式更符合“新零售”，其線下比例更高，更像是“超市+餐飲”的線下業態集合。騰訊的投資能為超級物種提供相應資源，強化其線上化能力，而超級物種則將成為騰訊的“新零售”試驗田。

　　觀點四：超級物種、盒馬鮮生優劣勢比較

　　中國電子商務研究中心網絡零售部助理分析師呂昊澤指出，永輝超級物種是永輝推出的第五種新業態，融合了鮭魚工坊、波龍工坊、盒牛工坊、麥子工坊、詠悅匯、生活廚房、健康生活有機館、靜候花開花藝館在內的8個創新項目，一全部自營的運營方式，采取了“線上+線下+餐飲”的經營模式。

　　呂昊澤認為，盒馬鮮生是大型生鮮超市+餐飲+O2O，是阿里獨創的模式，以“生鮮電商”為切入口、通過APP和線下門店覆蓋生鮮食品和餐飲服務，其自營的生鮮與餐飲產品，滿足用戶隨時隨地“吃”的需求，既有熟食，又有豐富的直采食材。盒馬鮮生對標餐飲店，生鮮綜超，大賣場，便利店，這些都是高頻消費，能夠為支付寶搶下更多線下應用場景。

　　中國電子商務研究中心網絡零售部助理分析師呂昊澤指出，盒馬鮮生主要優勢是阿里支付寶鏈接、支持，同時依托阿里巴巴資金、技術、物流，發展快，門店擴張迅速;但盒馬鮮生仍處在發展階段，屬阿里自建體系，整體運維成本較高。永輝是生鮮零售的行業龍頭之一，擁有完善、高效的供應、冷鏈運輸體系，新增的超級物種提升其線上線下體系結合，擁有更突出的特色生鮮零售+餐飲融合體系;但永輝的超級物種線上體系較盒馬鮮生要落后，APP熱度還不夠，自身發展較慢。

　　此外，呂昊澤還指出阿里的“新零售”與騰訊的“新零售”在打法也存在不同。阿里巴巴主要是通過入股成熟線下大型零售商以及自建盒馬鮮生店面等建立其新零售體系。騰訊的新零售有別于阿里，除了入股永輝超市這樣的線下零售商，還可以依靠自身微信社交平臺的技術優勢，可與大量零散線下商家建立合作，利用微信小程序等方式，鏈接消費者和商家，建成獨特的騰訊新零售。

　　觀點五：“新零售”環境下零售行業的四大發展趨勢

　　中國電子商務研究中心主任曹磊表示，幾乎所有的線下零售都在進行升級，“超市+餐飲”的模式是成為線下商超普遍的選擇。零售行業在“新零售”環境下會有四種發展趨勢：

　　第一，科技以及數據在整個零售行業中發揮的價值會越來越大；

　　第二，跨界融合，線上零售商不斷向線下發展，線下零售商不斷開展線上業務，線下線上相互同步、擁抱;

　　第三，線下、線上合作將會越來越緊密，合作方式從業務合作轉到戰略合作，甚至轉變為資本合作;

　　第四，零售業的整個業態，包括綜合市場、專業市場、專賣店、商場超市、便利店等都將加入“新零售”，并且加入速度會越來越快，與“新零售”越來越緊密。(文/中國電子商務研究中心網絡零售部助理分析師 余思敏 呂昊澤)