騰訊正通過收購 HYBE 所持有的 SM 娛樂股份，進一步擴大其在韓國娛樂產業的影響力。

　　據悉，騰訊目前已經持有 Kakao、Kakao 娛樂、YG娛樂等多家韓流娛樂公司的股份。雖然尚未達到能夠直接參與經營的程度，但作為主要股東之一，騰訊有可能在關鍵事務上產生實質性影響，尤其是在 Kakao 掌握經營權的 SM 娛樂中，騰訊的存在更受矚目。

　　騰訊收購HYBE持股，成SM娛樂第二大股東

　　據 HYBE 與 IT 業界 28 日消息，騰訊的子公司“騰訊音樂娛樂香港”將于本月 30 日通過場外大宗交易方式，收購 HYBE 所持全部 SM 娛樂股份，交易規模約為 2433 億韓元(約合 13 億人民幣)。

　　交易完成后，騰訊將持有SM娛樂9.66%的股份，一躍成為第二大股東。而SM娛樂的最 大股東依舊是Kakao(包括Kakao娛樂在內持股合計41.5%)，兩者持股差距為31. 84 個百分點。未來騰訊在涉及并購(M&A)或章程變更等重大經營事項時，具備一定發聲權。若騰訊聯合其他股東，也可能對Kakao主導的經營方向形成牽制或影響。

　　騰訊已深入 Kakao 體系，間接影響力不容忽視

　　考慮到 Kakao 的控股結構，騰訊對 SM 娛樂的間接影響力可能更大。

　　早在 2023 年 2 月，Kakao和Kakao娛樂通過聯手收購獲得了SM娛樂的實際經營權。其中Kakao持有21.61%，Kakao娛樂持有19.89%。

　　騰訊則通過子公司 MAXIMO PTE 持有 Kakao 的 5.95% 的股份，還通過另一家子公司 Skyblue Creative Investment(天藍投資有限公司)持有Kakao娛樂 2.96% 的股份。換言之，騰訊與 Kakao 及其子公司 Kakao 娛樂之間存在多層持股關系，具備一定的施壓與協同空間。

　　雖然如此，但騰訊自 2012 年首 次投資 Kakao 以來，一直都沒有直接參與 Kakao 經營管理。Kakao方面也表示，即使騰訊成為SM娛樂的大股東，也不會改變其經營權結構。通常只有持股超過30%的情況，才被認為擁有實質控制權，而騰訊目前的持股比例遠未達到這一標準。

　　騰訊對韓流市場持續布局，合作關系廣泛

　　除了SM娛樂之外，騰訊還通過子公司騰訊 Mobility 持有 YG 娛樂4.3%的股份，并與 JYP 娛樂簽訂合作協議，共同推進音樂內容的全球發行與流通。

　　總結

　　騰訊通過一系列投資動作，正不斷擴大其在韓流娛樂產業中的影響力，尤其是在SM娛樂 — Kakao — Kakao娛樂的股權鏈中，逐步構建起間接影響的網絡。雖然尚未掌握實質控制權，但其角色已從“財務投資者”悄然向“戰略伙伴”過渡。未來一旦行業格局變動，騰訊或許將在韓國娛樂產業中扮演更加活躍的角色。