近期，國美零售宣布全面托管國美管家旗下的五家附屬公司，分別包含國美家、共享共建、安迅物流、打扮家和國美窖藏五大業務主體，并且托管期限長達3年。而在當日的“深度解讀國美‘家·生活’戰略第二階段實施路徑’暨媒體交流會上，國美零售CFO方巍表示托管協議的訂立，將助推國美回歸零售本質，構筑全場景、全鏈路、全服務、全模式發展的生態閉環。

　　三年約期 助力“家·生活”戰略2.0有序落地

　　何為國美“家·生活”戰略?從時間節點來算，該戰略分為兩個階段，其中第一階段是從2017年到2020年，正好為期三年。在這三年里，國美構筑了線上與線下協同發展的雙平臺，并由單一的家電品類延展到主流的家用消費品類，實現了由零售商到服務商的轉型。因此，國美零售這次選擇“3年之約”進行托管，也是為了在充足的時間內，循序漸進推動“家·生活”第二階段的各項措施落地。

　　從2020年下旬開始，國美實質性進入了“家·生活”戰略第二階段，通過核心城市“一店一頁”試點，尋找到了線上線下融合之道。進入2021年以后，國美線上平臺陸續推出了“真快樂”、“打扮家”、“折上折”等多元化應用，并配合線下平臺“國美家”進行了全渠道、全場景融合，同步還建立了供應鏈平臺、物流平臺、大數據&云平臺和共享共建平臺四大賦能平臺，并在下半年加速向全社會開放。

　　在萬億市場尋千億機會 國美零售價值重構

　　此次托管的五家公司主體業務中，有四家都與國美零售的六大平臺息息相關，唯獨國美窖藏比較陌生，它實際上可以包含在供應鏈平臺中，作為鞏固酒水品類競爭力的一股力量。在媒體交流會上，方巍表示國美零售通過托管協議，實現了輕資產運營的小步快跑，并且在經營穩健的前提下，可以讓上市公司投資者享有無風險收益。

　　國美內部一直堅持“賽道論”，其中家電、家用、家居、家裝和家服務五大賽道均具備“萬億級”的市場體量，未來，國美將達到千億級的估值重塑。在方巍看來，被托管的五家公司均處于快速發展的行業賽道，五大資產包具備了價值千億估值的賦能，助力國美深耕存量業務的同時，也積極挖掘增量業務的巨大潛力。

　　方巍表示：“通過托管五家公司除收取管理費外，上市公司還可以獲取股權獎勵、最多30%優惠認股權以及30%的有限認股權。在優惠認股權方面，大股東在五家公司未來估值基礎上會給予上市公司較大折扣，使得上市公司提前以優惠的價格獲得被托管公司30%的認股權。而且在一定條件下，上市公司無償享有超額收益”。

　　前不久，國美發出了共享共建“家·生活”零售共同體的倡議，明確表態要將自身供應鏈等能力對外賦能，國美也通過與京東、拼多多、怡亞通等第三方企業的合作，實現了供應鏈能力的整合和輸送。因此方巍認為此次托管協議的訂立，將使國美由供應鏈主導的公司升級為具備供應鏈能力的平臺主導型公司，預期將帶來集團交易規模及平臺收入的大幅增長，實現上市公司的可持續、高價值增長。

　　2021年臨近尾聲，國美零售努力抓住了時代與市場賦予的寶貴機遇，通過資源整合與協同賦能助力上市公司價值倍增，國美管理旗下未上市的這五家公司也將獲得穩定的托管收入，繼而實現價值最大化。