上周，一位媒體朋友采訪我，問我已經掉隊的百度還有哪些優勢，憑何回港二次上市?

　　在我看來，我們不能總拿過去的眼光看待百度未來的發展。百度的AI勢能正在逐步凸顯出來，僅僅自動駕駛這一項業務就足以再造一個百度，何況百度AI業務正在滲透到各行各業，對各個行業的效率提升帶來的價值無法想象，無法想象的部分就是百度市值的無限可能。

　　這位朋友還問了我其他關于百度回港二次上市的問題，大部分的問題其實我在去年此時的一篇文章中就已經回答過。今天我把這篇文章再次分享出來，供大家參考。

　　-----以下是2020年1月10日發表的文章----

　　關于近期(2020年元旦過后)熱議的“傳聞百度香港二次上市”話題，我先開門見山的下一個結論：百度會在香港二次上市，而且也將會學習阿里巴巴，進行拆股。

　　新聞背景：日前，多家媒體報道，百度計劃回港二次上市，并且已接觸一些在港大型機構。知情人透露稱，百度計劃回港有一段時間了，進度可能比攜程等更快。

　　消息一出，引發各方熱議。

　　其實早在2018年初，李彥宏在接受采訪時曾表示“香港有同股不同權權的嘗試，也可以理解。但百度已經實現AB股架構，應該是必要性不大。”

　　如果按照李彥宏“已經有AB股權架構”的解釋，似乎百度赴港上市可能性不大。但我們要知道，阿里巴巴在美國上市時也是采用的AB股權結構，后來也成功赴港二次上市，并且市值和影響力大漲。

　　不久前，港交所行政總裁李小加在阿里回港上市之際放了一個“彩蛋”，隨著阿里巴巴的回歸，相信未來會有更多中概股回家，香港資本市場仍然具有強大的吸引力。僅僅數月后，包括網易、攜程以及百度在內的多家互聯網企業被傳開始了赴港上市的準備，這不得不讓人浮想聯翩。

　　我們回到百度，為什么我會說百度赴港上市是一個肯定的答案，主要有以下三個方面的原因。

　�、俦坏凸赖陌俣刃枰�重新被定價。

　　2005年8月5日，百度在美國納斯達克成功上市，當天股價上漲354%，創下了2000年互聯網泡沫以來五年間納斯達克IPO首發上市日漲幅最高的紀錄，震驚全球。

　　彼時，百度市值超過40億美元，一時風頭無兩。到了2011年春節過后，百度市值達到460億美元，超過騰訊登頂中國互聯網企業市值榜首，李彥宏本人也榮登當年的中國首富寶座。

　　后來的事情我們都知道了，百度雖然發展遇到了一些問題，逐步掉出BAT陣營，但百度在人工智能、信息流、云服務等領域取得了不小的突破，并且營收也比十年前多了十倍，但直到今天百度市值也只相當于2011年初的水平。

　　很顯然，百度被低估了。

　　那么在美上市的中概股被低估或者需要尋求更高的估值，怎么辦?目前看來，主要有兩種方式，第一種是360模式，也就是私有化然后回歸A股，市值大漲。第二種是阿里模式，也就是兩地同時上市，多一種交易的場景。

　　360模式的漲幅遠大于阿里模式的漲幅，但對于百度這種大體量的公司來說，私有化幾乎不可能。而去香港上市則相對來說簡單一些，且不會對現有結構造成大影響。

　�、诎俣仁且患矣匈Y本追求力的公司。

　　一直有人說百度是一家技術公司，是一家追求卓越的偉大公司，不太看重市值和資本這種膚淺的東西。但實際上，百度更是一家愛錢的技術公司。

　　我來說個小細節，2005年百度上市之際，百度在辦公樓打出了“百度人民很行”的大橫幅，“百度人民很行”雖然只是一句玩笑，但通過后來一系列的動態，不得不讓我們看到百度這家公司對資本、資金的態度。

　　過去的一年，百度讓很多高管下課，很大原因就在于這些高管思維轉換不夠，沒有平衡好創新業務產出和傳統業務投入之間的關系，營收和市值均被影響。對于百度來說，其業績和市值表現直接掛鉤，這一點在過去數年多次被印證。

　　香港二次上市，雖然只是一種資本動作，對業務和產品的幫助似乎不是很大。但二次上市所釋放的積極信號，能影響到資本方對百度的看法，而且香港上市又可以進來一筆資金，從而推動百度一系列創新業務的落地進展。

　�、郯駱拥膸ь^重要。

　　中國互聯網行業有個效應，叫做榜樣效應。每次互聯網新浪潮來臨之際，總有那么一兩家帶頭企業，給行業做表率，而后來者依次效仿。比如2000年中華第一個吃螃蟹赴美上市后，短短數月到一兩年時間，就有新浪、搜狐、網易等企業密集上市。

　　阿里巴巴當時二次上市之際，業界很多人持有悲觀態度。一方面在于阿里市值已經足夠高很難有上漲的空間，另外一方面是“你懂的”原因。

　　但最終我們看到，阿里巴巴上市短短一兩月，受到資本熱捧，股票大漲，市值達到5949億美金。

　　在接受《時代財經》采訪時，我認為有阿里巴巴的帶頭榜樣作用，將來不僅僅是百度和攜程、網易等公司，還包括其他在美上市的主流互聯網公司，大部分的都將回港二次上市，探索新的可能性。

　　至于為什么百度在香港上市之際會進行拆股，原因很簡單，百度目前股價140美元左右，換成港幣就是1093元，而我們知道港股交易最少一手100股起，交易門檻就會超過10萬港幣。

　　10萬港幣的高門檻，很顯然不利于股票的流通。因此，百度也將學習阿里，進行拆股，降低投資門檻，讓更多的人分享百度發展帶來的紅利。

　　----彩蛋部分-----

　　我在2015年9月還寫過一篇《丁道師：李彥宏應盡早打消百度回歸A股的念頭》，提到百度帝國這個看不見的真正的問題是什么呢?在我看來只有一個問題：人!

　　仔細來講就是：百度的高管無法深刻理解李彥宏，無法理解李彥宏的戰略規劃和細節布局，李彥宏的能力和理念已經超出其他高管一大截，百度高管層面的斷層才是真正威脅百度帝國的致命問題。高管層面的理解和協調不到位，直接造成的后果就是執行層面的一鍋粥，無故的浪費了很多有生力量和資源。

　　現在看來，百度關乎“人不行”的問題正在加速解決，越來越多的人(甚至經理級的中低層員工)能夠理解李彥宏的戰略意圖，也有像沈抖這樣的人可以執行李彥宏的戰略構想(沈抖的表現其實已經超乎預期了)。