雷帝網 雷建平 5月17日報道

　　2019年5月17日，在中美貿易戰加劇，相互征收關稅之際，市場恐慌情緒嚴重，爭議中的瑞幸咖啡依然逆勢上市。

　　瑞幸咖啡發行價17美元，加上承銷商行使超額配售權后，共募資6.45億美元。

　　瑞幸咖啡上市首日開盤價為25美元，較發行價漲47%，市值突破50億美元，此后，受資本市場動蕩影響，股價回落到20.38美元，仍漲近20%。

　　瑞幸咖啡上市當天，國內輿論分化，看好與看衰兩極分化。對于瑞幸咖啡管理層來說，只要不是說瑞幸咖啡的品質不好，其他的批評都可以接受。瑞幸咖啡董事長陸正耀在朋友圈留下一段話：“兩岸猿聲啼不住，輕舟已過萬重山。”

　　時任瑞幸咖啡CEO錢治亞上市當天說，正常的不理解和質疑很正常，但大家可以發現，瑞幸咖啡遭受的攻擊和責難已超出正常質疑的范疇。

　　“從我們掌握的情況來看，這是一場有組織有預謀的黑公關，做出了很多毫無底線的操作，目的是試圖阻止我們IPO。瑞幸咖啡經得起質疑，我們歡迎正常的商業觀察和輿論監督，但決不向黑公關低頭。”

　　錢治亞還說，“虧損符合我們的預期，通過補貼快速獲取客戶是我們的既定戰略。我們會持續補貼，堅持三年到五年!”

　　瑞幸咖啡上市后第四個交易日，公司跌破發行價，市值依然超過30億美元。在中概股整體股價下滑背景下，瑞幸咖啡跌破發行價并非新鮮事，但滿足了行業一些對瑞幸咖啡不滿的人的期待。

　　高歌猛進 成2019年表現最好的中概股之一

　　而自2019年8月開始，瑞幸咖啡就開啟一段股價上漲的步伐，海外大基金持續買入，瑞幸咖啡也相繼推出小鹿茶、無人零售等產品和戰略，瑞幸咖啡APP的排名一度沖到蘋果App Store總榜中的15位，超過小紅書和喜馬拉雅FM。

　　2020年1月，是瑞幸咖啡很特別的一個月份。瑞幸咖啡發布智能無人零售戰略，推出無人咖啡機“瑞即購”(luckin coffee EXPRESS)和無人售賣機“瑞劃算”(luckin popMINI)，密布網點、貼近客戶。

　　瑞幸咖啡還發布可轉債，瑞幸咖啡發行可轉債，由于市場反應熱烈，瑞幸咖啡又增加180萬股新股，總共1380萬股，每股發行價為42美元。

　　瑞幸咖啡股權融資總金額綠鞋前5.8億美元，綠鞋后6.7億美元。CB綠鞋前4億美元，綠鞋后4.6億美元。瑞幸咖啡總融資額綠鞋前9.8億美元，綠鞋后11.3億美元。其中，瑞幸咖啡股東大鉦資本套現2.3億美元，瑞幸咖啡公司融資9億美元。

　　同一時間，錢治亞獲“十大經濟年度人物”稱號，愉悅資本創始及執行合伙人劉二海作為瑞幸咖啡的投資人擔任致辭嘉賓。“十大經濟年度人物”活動由新浪財經、人民日報(客戶端)、吳曉波頻道聯合出品的一項經濟領域評選活動。

　　“2019十大經濟年度人物”這樣評價錢治亞和瑞幸咖啡：錢治亞用18個月時間，帶領瑞幸從產品上市到登陸納斯達克，刷新全球最快IPO紀錄。她以技術為驅動，以數據為核心，開創“無限場景”運營模式，從根本上改變傳統咖啡行業的交易結構和用戶體驗，2019年，她從咖啡、茶飲再到輕食，完成“高頻到低頻”消費品類覆蓋，開啟行業全新的新零售咖啡時代。

　　在錢治亞獲獎同一天，瑞幸咖啡市值突破100億美元。瑞幸咖啡也被評價為是2019年表現最好的中概股之一。

　　不再一味開新店 開始“關停并轉”

　　一切卻在2020年2月發生改變，一場肺炎疫情讓很多公司從一路高歌猛進的狀態回到現實。在中國經濟最虛弱的時候，瑞幸咖啡遭遇到了做空。

　　2020年2月，匿名機構向做空機構渾水遞交資料，其調研機構為了證明瑞幸咖啡造假，派出92個全職和1418個兼職調查員，在全國900多家門店蹲點，收集25843張購物小票，大量內部微信聊天記錄，關聯人與企業的工商信息，并錄制11260個小時的門店錄像，得出瑞幸造假的判斷。

　　事情本已平靜，但2020年4月2日，瑞幸咖啡自曝偽造交易22億后，當天股價下跌超80%，市值蒸發50億美元。這之后，瑞幸咖啡再度股價下挫，市值只有11億美元，較年初時超過100億美元的市值相去甚遠。

　　自疫情以來，瑞幸咖啡這一類企業運營受到巨大影響，這個事情對新經濟的震動太強大，有人認為是，瑞幸咖啡17個月的神話破滅意味著中國互聯網界快公司的戰略基本走向終結。

　　瑞幸咖啡隨后稱，自2019年第二季度開始，首席運營官(COO)兼董事劉劍，及向他匯報的幾名員工，從事了某些不當行為，包括捏造某些交易。2019年第二季度至2019年第四季度，與虛假交易相關的銷售總額約22億元，董事會已將涉及不當行為的COO劉劍和相關員工停職。

　　瑞幸咖啡的造假行為連累了神州租車、神州專車等神州系業務，寶沃汽車業務的面臨極大壓力。

　　在發布“今天更要元氣滿滿”飽受質疑后，陸正耀發了朋友圈，就瑞幸咖啡偽造交易22億一事道歉，稱“出事以來，我非常羞愧、痛心。我個人非常自責。無論獨立委員會的最終調查結果怎樣，我都會承擔應有的責任。”

　　“過去兩年公司跑的太快，引發很多問題，現在狠狠的摔了一跤，我作為董事長難辭其咎!”

　　這之后，美國證監會主席Jay Clayton等高管發布聯合聲明，向投資者警示在美國上市的新興市場公司的投資風險，其中多次提到中概股。此后國內各方部門表態。瑞幸咖啡也在接受調查。

　　而瑞幸咖啡造假也引發了中概股的信任危機。甚至不少人謠傳，中概股要排隊退市。不過，金山云的成功上市，打破了這一謠言。納斯達克交易所中國區首席代表郝毓盛表示，美國資本市場的核心價值在于公平準入，監管機構不會針對特定國家或公司而制定不同規則。

　　2020年5月13日，停牌1個月的瑞幸咖啡發布公告，宣布董事會和管理層改組，已終止錢治亞和劉劍的CEO和COO的職位。公司還停止了6名其他參與造假或對偽造交易知情的員工職務。

　　瑞幸咖啡董事會任命公司董事、高級副總裁郭瑾一為代理CEO。董事會還宣布任命曹文寶和吳剛為董事會成員。

　　瑞幸咖啡還發布內部信，稱自曝造假事件以來，陷入到前所未有的危機，并身處輿論漩渦中，品牌形象和聲譽受到前所未有的沖擊，給各位伙伴及家人帶來嚴重的困擾。

　　瑞幸咖啡還表示，危機事件發生1個月以來，全體伙伴頂住巨大壓力，全力以赴服務客戶，門店保持正常運行、供應鏈穩定運轉、產品持續創新，都離不開全體伙伴堅韌付出與同舟共濟的擔當。

　　“新管理層會在董事會領導下，盡快重組公司組織架構、重塑公司價值文化，強化內控確保合法合規，盡一切努力保持經營穩定，要經過全體瑞幸人的努力，讓公司度過危機，重回正常軌道。”

　　瑞幸咖啡解雇CEO和COO職務，重組管理層背后，也展示出公司改變決心，這是瑞幸咖啡自曝財務造假以來，采取的實質性，有利于公司發展的舉措。

　　疫情之下，瑞幸咖啡另一個舉措是關閉部分效應不好的店面，其中，瑞幸咖啡北京400多家門店中，2020年要關掉近五分之一，涉及約80家。

　　瑞幸咖啡對雷帝網證實，受疫情等相關因素的影響，瑞幸咖啡確實在進行正常的門店優化，對個別效益不好或客戶覆蓋重合的門店進行“關停并轉”。瑞幸咖啡同時指出，持續新開門店，也是公司門店戰略調整的方向。疫情后全國門店復工超過90%，一切運營正常。

　　關店背后，是瑞幸咖啡終于接了地氣，疫情之下，線下各個行業的門店出了一個倒閉潮，瑞幸咖啡也難以幸免，對于這種線下企業而言，持續優化，保留盈利的部分，也是一家企業可以活下去的關鍵。

　　平心而論，瑞幸咖啡造假讓中概股受到重創，遭遇行業唾棄，但瑞幸咖啡還是有可取之處，那就是瑞幸咖啡的超強執行力，和出色的營銷能力，使其在很短的時間內名聲鵲起，并實現上市。瑞幸咖啡也讓咖啡的價格變得平易近人。

　　瑞幸咖啡最大錯誤是團隊過于追求成功和高市值，然后摔了重重的跟頭。如果瑞幸咖啡能夠徹底腳踏實地，不盲目最求高業績，在外界出手幫助的情況下，依然可以是一家不錯的公司。

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