隨著2015年一整年的洗牌，當年甚囂塵上的母嬰電商也潮退石出，留下了幾家真正有實力的平臺。然而，這并不意味著母嬰電商行業間的博弈結束，從今年上半年的態勢來看，各家間的博弈非但沒有消弭，反倒大有愈演愈烈：六月，蜜芽剛剛與金鷹卡通和央視合作冠名“六一”晚會，貝貝網便緊接著宣布獲得D輪1億美元融資——而這種貼身肉搏戰，在2016年上半年并非首次。仔細觀察不難發現，母嬰電商們博弈的背后，依靠的是強大的資本支撐。值得注意的是，在資本寒冬之下，平臺電商融資背后也多了幾分說不清道不明的味道。

　　營銷大戰：蜜芽貝貝雙方貼著打

　　悉數2016年上半年，母嬰電商行業里，營銷大戰PK的最厲害的，當屬該行業的前兩位：蜜芽和貝貝。而對比二者的營銷大戰手段，也可以說是貼合的非常緊密：

　　首先，早在2016年1月，蜜芽宣布先后冠名芒果TV跨年演唱會、湖南衛視華人春晚和元宵喜樂會，貝貝網便隨后在4月和5月，分別在東方衛視和山東衛視冠名了兩臺小型晚會;2月，蜜芽宣布與神州專車合作，推出“孕媽專車”項目，貝貝網5月緊接著聯合優步搞了個“一鍵當媽”活動;2月，蜜芽宣布聯手美中宜和，戰略投資悠游堂，發展020計劃，布局嬰童產業，5月貝貝CEO張良倫公開表示看好線下嬰童服務領域;蜜芽的3月紙尿褲瘋搶節余音未了，貝貝就在5月搭上了“母親節”的促銷快車;6月初，蜜芽聯合金鷹卡通和央視，推出2臺兒童節晚會，中旬，貝貝馬上宣布完成D輪融資1億美元。

　　資本后盾：估值均超10億的獨角獸企業

　　事實上，蜜芽和貝貝二者之間的營銷大戰之所以能夠打的如此轟轟烈烈，究其原因，還是背后有著強大的資本作支撐。

　　先看蜜芽，其從誕生伊始，就被譽為“資本的寵兒”。一年半完成4輪融資，且全部是國內頂尖風投機構。隨著2015年9月，BAT巨頭百度的進入，蜜芽也奠定了其在母嬰電商行業的優勢地位。2016年2月，蜜芽在京召開的發布會上，當有記者詢問，蜜芽何時進行下一輪融資時，蜜芽CEO劉楠就明確表示，蜜芽不差錢，D輪融的1.5億美元還有一大半沒花完……

　　再看貝貝，其也算得上的風口快公司：2015年1月完成了C輪1億美元的融資，速度也非常之快，并以10億美金的高估值成為獨角獸企業。但至此，關于貝貝網的融資金額和估值，便成為創投圈里的 “迷思”。

　　先是有創投圈的投資人和融資顧問透露：貝貝網在2015年1月公布獲得1億美金C輪融資，實際金額只有6000萬美金，估值大概在5.5億美金左右，只能叫“半只獨角獸”。而2016年6月宣布的D輪巨額融資，實際上是從去年10月份就開始，長達10個月才勉強拼湊完成，基本上以原有投資人今日資本、新天域為主，融資金額為7000萬美金，遠稱不上巨額融資。而一直只投早期小額融資的北極光這次也參投D輪，據北極光內部人士消息稱，“參與投資貝貝的最大原因就是因為價格便宜，跟老股東跟投一點”。

　　可以看出，即使在D輪融資發布會上，貝貝CEO張良倫對此次的融資額仍諱莫如深，“巧妙回避”，不得不令人疑竇叢生。

　　盡管今日資本、新天域等老東家在融資發布會上對貝貝表現出“不差錢”的鼎力支持，但依然無法掩飾D輪融資金額和C輪融資金額相同的尷尬。而對于所謂的“C+輪融資”，則更是有畫蛇添足之嫌。

　　數據疑竇：4小時高企背后暗藏內幕

　　而在此次發布會上，貝貝拿出了一組漂亮的數據：5月，其“秒殺”了天貓京東唯品會，一躍進入“千萬級”電商的序列。

　　一位移動互聯網分析人士亦稱，自去年資本市場遇冷回暖以來，整個投資市場趨謹慎，更看重投資標的數據和盈利，貝貝網能拿到此輪融資，源自貝貝網的移動APP用戶各項數據量和增長都異常兇殘。

　　但是，就在貝貝融資發布會的第二天，就有媒體爆出猛料：貝貝網5月18日數據異常，疑似造假。比如，業內知名第三方數據機構提供的5月10-19日貝貝網的GMV銷售額監測數據顯示，5月18日這一天，貝貝網GMV出現了“逆天”的數字，約為2.7億元，這個數字什么概念?相當于貝貝網平均日常銷售額近30倍!但需要注意的是：5月10-15日是貝貝網的511母嬰節大促銷，理論上應該是貝貝網上半年銷售額最高的幾天，但是跟18日比，這幾天大促銷售額都是浮云。當然，最不可思議的還有， 5月18日的單日銷售額中，97%都集中在15時到18時這4個小時，特別是17時，一個小時成交額一柱擎天，接近2個億。

　　5月18日，這驚天4小時究竟發生了什么事，恐怕只有貝貝網自己心知肚明了。

　　"刷單門"的背后總有一扇"利益門"

　　對此，有電商分析師指出，貝貝網這種垂直類電商專注于細分市場、細分用戶，其覆蓋的人群有限，如果數據太過火爆，或存在一種可能——刷單。

　　據2014年底的公開報道，有貝貝網的商家在微博上爆料：貝貝網平臺主動要求商家惡意刷單，必須通過制造虛假成交才能給商家排期安排相應的坑位。

　　由于刷單可以為商家快速帶來流量與真實銷售，所以眾多劣質商家采取此種辦法，從而出現了“劣幣驅除良幣”的怪相。某品牌商家透露：“平臺操作刷單，受害最大的是優質商家和消費者，受益最大的是劣質商家。而平臺縱容商家刷單也有著自己的目的，就貝貝網經營情況分析，其刷單后平臺銷售額可達到實際銷售的10倍以上，估計這會是投資人最希望看到的數據吧。”

　　另據業內人士透露，貝貝網之類的電商網站，之所以拼命的刷單，旨在獲得投資人的信任，從而獲得更多的資本扶持。“融資對于電商來說，無疑意味的強有力的生命線，增強平臺的競爭實力。但反過來說，通過刷單來獲取融資，這又無疑是一個‘巨大的泡沫’。最終，不僅投資人虧了錢，平臺也將蒙受巨大的損失。”

　　據悉，貝貝的D輪融資從2015年10月就開始啟動，但因為燒錢太快，虧損嚴重，目前每個月虧損5000萬左右——所以最終D輪融資時，其估值只有6億多美元。據透露，此次貝貝實際獲得的融資額僅僅只有5000萬，而且是大部分老股東被迫救場“內部融資”。