“超出預期”已經快要成為蘋果公司近幾個季度財報的關鍵詞。果不其然，蘋果公司于7月27日公布的第三季度財報再次超過了華爾街分析師們的預期。這家作為行業領頭羊的科技巨頭在所有主要業務線都迎來了銷售額的增長。

　　7月27日，美國東部時間下午五點，蘋果公司發布了2021財年三季度財報。2021年第三財季，蘋果的營收(net sales)達到了814億美元(約合5299億元人民幣)，凈利潤(net income)為217億美元(約合1413億元人民幣)。這兩項主要數據相比去年同期分別上漲36%和92%，與華爾街對蘋果“將迎來又一個強勁業績”的預測相符。

　　除此之外，多項數據增長明顯，超出了分析師的預期。其中作為蘋果公司第一大收入支柱的iPhone業務表現依舊強勁，銷售額達到395.7億美元，去年同期為264.2億美元，同比增幅近50%。

　　整體來看，蘋果公司的整體業績延續了上個季度以來的強勁表現，但同時也出現了一些式微的跡象。超出預期是蘋果的一貫“操作”，但是強勁的背后也可以看到供應鏈緊張、疫情減退帶來的居家辦公需求回落可能帶來的風險。

　　超出預期

　　財報數據顯示，蘋果2021年第三財季營收為 814.34億美元，比去年同期的 596.85 億美元增長了36%;凈利潤達到了 217.44 億美元，比去年同期的 112.53 億美元增長了 92%;EPS來到1.30美元，超出了分析師1.01美元的預期。

　　具體到業務線上：

　　作為頂梁柱的iPhone總營收達到了395.70億美元，同比增長了49.62%，高于分析師預計的340.1億美元。

　　作為第二大業務的服務業務總營收達到了174.86億美元，同比增長了32.58%，高于分析師預計的163億美元。

　　此外，Mac銷售額82.4億美元，同比增長16%，高于分析師預計的80.7億美元;

　　iPad銷售額73.7億美元，同比增長12%，高于分析師預計的71.5億美元;

　　可穿戴設備、家居及配件銷售額87.6億美元，同比增長40%，高于分析師預計的78億美元。

　　總體來看，整體業績延續了上個季度以來的強勁表現，各條產品線也都實現了預期的“強勁的兩位數增長”，但同時也出現了一些增速放緩的跡象。

　　不過此前，蘋果已經意識到這種可能出現的增長速度的放緩。盡管仍然沒有給出季度指引，公司確實曾表示由于iPhone供需平衡晚于往常，預計第三財季環比降幅將大于往年。

　　iPhone業務的數據值得關注，在迎來了前兩個季度的強勁表現后，iPhone在Q3的表現依然搶眼，占比占蘋果總收入的48.6%，同比增長了49.62%，高于分析師預計的340.1億美元。

　　至于中國市場，此前分析師保羅·桑托斯表示，在迎來了一個戰績不錯的五月之后，中國市場上的iPhone銷量“令人驚訝地”在六月份出現了下滑，“這或許會讓蘋果三季度財報變得不那么容易(達到預期)”。

　　的確，2021財年第三季度以來，iPhone在中國的表現并不穩定。先是出現了預期中的衰退，接著在五月迎來了一個出人意料的增長，最后以不期而至的消極表現結束了這個6月。

　　盡管整個第三季度iPhone在中國的市場份額取得了小小的增長，但是這背后是中國手機市場整體26.8%的銷量下降。相比之下，iPhone4.7%下降的表現優于行業整體，但這只是“瘸子里面拔將軍”。

　　雖然不穩定，但財報公布的數據顯示，iPhone在大中華區的營收還是迎來了同比58%的增長，超過美洲的33%和歐洲的34%。

　　蘋果公司CEO蒂姆·庫克也稱，在全球范圍內iPhone的業績非常非常好，并強調，“中國市場對iPhone 12 Pro的反應尤其強烈。”

　　這一方面仍是5G換機潮帶來的影響。中國在5G通訊方面走在世界前列，并在持續前進。根據信通院最新數據顯示，今年6月份中國5G手機出貨量為1980萬臺，占總出貨量的77.1%;一個月內有20款5G新機型出現，占當月總體新出機型的62.5%。

　　另一方面，應該看到，中美之外，隨著全球5G通訊基站的建立，iPhone 12及新一代機型還有廣闊的市場空間。

　　銷售額175億美元、占總營收21%的服務業務表現依舊強勁，其33%的同比增長甚至高于上一季度的26.7%。

　　分析師電話會議中，蘋果公司稱蘋果付費訂閱用戶數已經超過7億。在全球芯片供應緊張，硬件發展進入某種瓶頸期的時候，服務業務對蘋果公司拉動的增長無疑對公司股東和投資人注入了一針強心劑。

　　其他業務的具體情況也在三季度財報中被給予了說明。iPad、Mac、可穿戴設備、家居及配件都迎來了雙位數增長。蘋果首席財務官盧卡·馬斯特里(Luca Maestri)表示，75%的Apple Watch購買者是第一次購買該產品，接近半數的iPad、Mac購買者為新客戶。

　　而一個季度以前，盧卡·馬斯特里在Q2財報發布后表示，由于芯片供應緊張，iPad和Mac的銷售在未來可能會受到抑制。在2021年第三財季，這種短缺可能使蘋果公司損失30億至40億美元的收入。

　　不過從現在情況看來，蘋果公司還是將這種損失控制在了最低限度之內。

　　庫克稱由于芯片短缺，蘋果的Mac和iPad銷量受到限制，但短缺對蘋果整體收入的影響“低于此前預測范圍的低端”，盡管“如果能解決芯片短缺有關的問題，蘋果本季度可以做得更好。”

　　缺芯潮能否迎來緩解?供應鏈緊張的問題何時能得到改善?除此之外，“本可以做得更好的”蘋果公司是否還面臨諸如反壟斷糾紛、疫情減退帶來的居家需求減弱的問題?

　　暗流涌動

　　全球范圍內的缺芯潮仍在繼續。

　　Q2Q3財報公布后，蘋果公司都表達了自己的擔憂和遺憾。擔心的是自家iPad和Mac的銷售在未來可能會受到抑制，遺憾的是公司的業績本可以做得更好。

　　二季度財報公布后，庫克曾在在電話會議上強調，蘋果通過消耗供應庫存避免了第二財季的芯片短缺。“但是未來在滿足我們的產能需求方面，仍將會面臨一些挑戰。我們的大部分難題，主要是采用舊芯片制造技術來制造半導體元件。”

　　今天三季度財報公布后，庫克的口風似乎更緊了一些。“至于供應方面的制約將持續多久，我今天不會給出具體預測，我們還是一季度一季度地看。正如大家所預期的那樣，我們會竭盡所能地試圖解決所有遇到的問題。”

　　盡管目前不論是iPhone、iPad還是Mac都保持著雙位數的增長，但是由于缺芯潮的繼續，以及其無法預見性，未來供應鏈的緊張程度或將加劇。“我們認為這一塊的情況會更加艱難一些。”庫克說道。

　　除此之外，進入2021年以來，蘋果還陷入多起反壟斷糾紛當中。

　　2月17日，《堡壘之夜》的制造商Epic Games向歐盟發起對蘋果的反壟斷訴訟，矛頭指向蘋果不公平的應用商店規則;

　　4月27日，蘋果公司因其“應用程序商店使蘋果在數字應用程序經濟中具有不公平優勢”被俄羅斯反壟斷局處以約1200萬美元的罰款;

　　4月30日，歐盟正式對蘋果發起反壟斷訴訟，這是歐盟首次對蘋果公司提起反壟斷訴訟。

　　盡管如此，蘋果公司在此類事件上的態度比較強硬，已經拒絕了俄羅斯反壟斷局的罰款，并將于今年9月份提起上訴。

　　“我們一直持續不斷地提升服務的質量，并提高服務的數量……越來越多的人加入到我們的生態系統，不管是免費產品用戶還是愿意為某些服務付費的用戶。”在今年表現強勁的服務業務的拉動下，庫克對于分析師在這個問題上的回應一定程度上表達著蘋果公司的立場，“App Store并沒有陷入困境，蘋果公司可以表現出靈活性。”

　　供應鏈緊張、反壟斷糾紛等潛在問題和風險之外，蘋果公司還將面臨著新冠疫情的減退對公司業務帶來的不確定性。

　　此前有分析人士擔憂，隨著新冠疫情的減退、居家令和社交限制的接觸，人們將回歸此前正常辦公的模式和生活習慣。相應地，蘋果在iPad和Mac方面的銷量就會減退。

　　但是此次以娛樂需求拉動為主的服務業務的強勁表現或將打消人們的這一疑慮。同時庫克還提到，由于新冠病毒可能“卷土重來”，蘋果將其返回公司辦公的期限從9月推遲到10月。

　　“我對我們能夠在這種完全遠程模式下完成工作感到非常滿意。”庫克說到，不過這一看好線上辦公模式的言論無疑也是在為自己產品打廣告。

　　盡管由于新冠疫情帶來的不確定性，蘋果公司仍然沒有給出下一季度的指引。的確，預測并不是一件容易的事。但就Q3的財報所顯示出來的成績，雖然可能增速會慢于第三財季，有分析預計認為第四財季營收仍將獲得非常強勁的兩位數的增速。

　　不過因為供應鏈問題恐將在第四財季限制iPhone和iPad，再加上上述的反壟斷糾紛和新冠疫情的變化，蘋果盤后還是擴大跌幅至2.4%。

　　人們的預期低了，近半年總是“超出預期”的蘋果，或許在下個季度繼續讓人驚訝。

　　本文來自微信公眾號“資本偵探”(ID:deep_insights)，作者：張嘉豪，36氪經授權發布。