距華米科技推出第一個自主品牌Amazfit后，已經五年多了。

　　但如今市面上大多充斥著“華米難獨立”、“依舊是小米代工公司”、“營收高度依賴小米”的報道，如何“去小米化”成為華米科技無法繞過的難關。

　　然而在今年一季度，華米科技自主品牌營收增長84.4%，小米產品貢獻的營收較去年同比下降39.9%，去小米化之路似乎稍有起色。

　　那么，華米科技能擺脫對小米的依賴嗎?此外，撇開“去小米化”，華米科技的成色究竟如何呢?

　　“去小米化”的憂愁

　　作為小米生態鏈上首家在美上市的公司，華米科技曾風光無限。

　　2016年—2019年，華米科技的凈利潤保持高速增長。同時在小米品牌、流量、渠道及投融資的支撐下，華米科技成功在2018年赴美上市，上市首日盤中價雖破發，但收盤仍逆勢收漲2.27%，市值達到6.7億美元。

　　一直以來，華米科技通過代工、分銷小米手環的業務保持著業績的穩定增長。2015-2018年，小米產品為華米科技貢獻的收入分別為8.7億元、14.34億元、19.27億元與21.76億元，占總營收比例分別為97.1%、92.1%、78.8%與66.9%。

　　但是，小米產品為公司貢獻營收占比始終大于60%，使得華米科技一直受到市場詬病，認為其只是小米生態鏈上的一家代工廠。且隨著近年來小米大力發展IoT生態鏈，這與華米科技的業務線越來越重合，在去年三季度，小米IoT設備相應板塊營收181 億元，較上年同期增長 16%。小米IoT設備營收規模的增長讓不少小米生態鏈上企業倍感壓力，未來是繼續依賴小米，還是獨立出來發展成為大家很難抉擇的問題。

　　不甘于受“代工廠”地位的牽制，華米科技走向了“去小米化”之路。在2016年就推出了首個自主品牌Amazfit，隨后在2018年推出了定位健康市場的自主品牌Zepp來擺脫對小米的依賴。

　　但是，“去小米化”的轉型給華米科技帶來不小壓力。其一是，華米科技的毛利率增速問題，財報顯示，2020年Q1，華米總營收為11.47億元，其中，小米產品貢獻營收較去年下降39.9%，但公司毛利率卻與去年持平，同為22.5%。

　　小米產品營收占比削減的同時，毛利率情況卻不佳，透露出的是公司利潤的增長還是依賴小米產品貢獻的營收。

　　與此同時，公司股價卻猶如“過山車”，兜兜轉轉又回到了原點。截止美東時間6月10日美股收盤，Zepp Health(華米科技)股價收于10.49美元，市值達6.6億美元，與上市當天11.25美元相差無二。

　　對于一家想獨立的企業而言，必先擺脫對“母體”的依賴，再找到自己的發展方向與定位后，加速奔跑以突破自我瓶頸迎來更好的明天。那如今，華米科技走到哪一步了?

　　“雙腿”全力奔跑：大力發展自主品牌，但仍依賴小米

　　如今的華米科技正在全力奔跑，發展自主品牌并沿著海外發展戰略來擺脫小米“代工廠”的標簽。

　　財報數據顯示，2021年Q1，華米科技自主品牌營收達7.31億元，同比增長84.4%，同時自有品牌產品的出貨量同比猛增111.1%。

　　自主品牌銷量增長、小米產品的營收占比下降，意味著華米科技“去小米化之路”開始初顯成效。但能取得這番成績背后，與公司持續加大投入研發、營銷費用相關。

　　2021年Q1，華米科技研發投入為1523萬元，較去年增加28.7%;營銷費用9080萬元，較2020年同期的5480萬元增加65.5%，較2019年同期增加309%。

　　截至目前，華米科技自主品牌Amazfit智能手表產品涵蓋7大系列，31款在售產品。近期來，旗下Amazfit都市時尚系列以及米動手表青春版、Amazfit Pop系列、Amazfit T-Rex等產品不斷受到市場的熱捧。

　　根據IDC數據顯示，華米科技旗下自有品牌Amazfit、Zepp手表在2021年一季度全球銷量超過165萬臺，同比增長68.8%，是幾大成人手表頭部廠商中增幅最多的。

　　與此同時，華米科技的海外市場版圖正不斷擴張。財報顯示，2020年Q3，華米科技海外出貨占比達49.5%;上一季度，華米科技的產品的國際版本占總出貨量的47.9%。雖然本季度華米科技未披露海外出貨量，但觀測今年華米科技在海外出貨量首次沖入全球前四位可知，占比一定也不小。

　　自主品牌發展態勢良好、海外擴張版圖戰略發展向好下，似乎意味著華米科技“去小米化”之路開始走向正規，但現今的華米科技還是沒有完全獨立的實力。

　　財報數據，2021年Q1，小米產品貢獻營收較去年下降39.9%，公告披露主要系季節因素與小米手環6即將上市影響。但在本季度，華米營收增速卻下滑不少，同比僅增長5.4%，總營收為11.47億元。

　　可見，擺脫對小米產品依賴的同時，營收增速卻在下滑，透露出華米科技的自主品牌依舊未充當起公司主的角色。

　　也正因為自主品牌還支撐不起營收增速的穩步向上，所以華米科技需要“雙腿”走路，一邊“去小米化”，另一邊繼續與小米續約合同。去年10月，華米科技與小米續簽了三年的合作協議，將作為后者可穿戴設備最優先的合作伙伴。

　　可預見的是，華米科技短期內還無法“去小米化”，做到真正的獨立，但隨著自主品牌與海外擴張策略發展良好下，公司也不是沒有獨立的機會。那么未來，華米科技的潛力究竟如何呢?

　　能跑出自我?

　　根據中國智能硬件產品2019年一季度報告顯示：從2017年到2019年，智能可穿戴設備的總銷量分別為3000、3200、3500萬臺，但增速卻在同比放緩，同期分別為20%、9%、8%。

　　可見，行業增速已然開始放緩，從前幾年的爆發增長期到了理性期。如今“去小米化”，大力研發智能可穿戴設備的華米科技，未來日子或不好過。那么，華米科技該如何發展，才能順利自立，擺脫行業天花板，駛入快車道?

　　目前而言，華米科技只是一家可穿戴設備制造公司，其將公司的第二增長曲線放在了海外市場，旗下的自主品牌Amazfit、Zepp系列產品專攻的都是這片市場。然而根據IDC發布的《全球可穿戴設備報告》顯示，2020年全球可穿戴設備市場出貨量就達到了4.447億臺，蘋果、小米、三星牢牢占據全球智能可穿戴市場的前三位。

　　單一業務線的華米科技其實是難與全球巨頭們競爭的，況且在自身業績高度依賴小米代工產品的當下，華米科技也并沒有建立穩固的品牌效應，很難穩固自身的客流。

　　但是，華米科技可穿戴設備在全球銷量成績可觀。根據IDC數據，一季度，華米科技旗下自有品牌Amazfit、Zepp手表全球銷量超過165萬臺，同比增長68.8%，是幾大成人手表頭部廠商中增長幅度最多的，出貨量首次沖入全球前四位。

　　華米科技可穿戴設備出貨量如今位列全球第四，雖然短期內是無法與蘋果、華為、三星等前三的實力對手對比的，但從發展潛力看，在紅海競爭下，華米科技依舊可以從去年第五、甚至第六的位置，上升到今年一季度的第四位，可見其自主品牌戰略、加大海外擴展戰略是有一定效果的。

　　所以，對于華米科技而言，海外擴張是擺脫對小米依賴的必要途徑。在擴大全球版圖的同時，還可規避與小米在國內市場的競爭，同時與小米繼續合作來保持業績的穩定，是多方的利好。

　　另外，華米科技將增量場押注在了大健康領域。今年2月，華米科技將公司全球英文名稱變更為“Zepp Health Corporation”，以更好地傳遞“科技連接健康”的使命。其實，早在2019年，華米科技創始人黃汪在2019年度戰略媒體溝通會上就宣布了“科技連接健康”的公司使命。

　　但要想給智能手表附加一個“健康”功能，引領公司走向發展快車道并沒有那么容易。目前，蘋果Apple Watch 4、華為Watch GT2 Pro、OPPO Watch ECG、AMAZFIT米動等都附加了ECG功能(即心電圖，具備心電圖功能)，全球可穿戴設備市場上的前三都在布局了該賽道，華米科技想突出重圍很難。

　　況且，押注健康領域，能否給公司帶來更高的想象空間還很難說。畢竟，智能手表、手環并不是剛需產品，手機卻也能充當健康醫生、手表的角色，未來可穿戴設備的需求量同樣不好說。

　　所以在這看，押注健康領域打來第二增長曲線的道路難走，華米科技還任重而道遠。

　　但總的看，華米科技在紅海競爭下，依舊能在全球可穿戴設備市場脫穎而出，彰顯出公司是具備一定潛力的。但要想拿下更高的份額，依舊很難。畢竟，海外有蘋果、三星，國內有華為、小米圍堵，華米科技的自主品牌夢很難實現。

　　未來，華米科技能否獨立，在海外上市場穩守底盤擴張，并回到國內擴張領土，就讓我們看其自主品牌的發展，以及能否正確處理與小米的代工關系了。