一紙公告，讓蘇寧易購(002024.SZ)的投資者因公司“重大事項”停牌而懸起的心，緩緩落下。

　　2021年2月25日，蘇寧易購公告稱，公司實際控制人、控股股東張近東以及蘇寧電器集團擬籌劃控制權變更事項，預計轉讓比例 20%-25%，股權受讓方屬于基礎設施等行業。令蘇寧易購投資者甚感欣慰的是，有消息傳出江蘇省的幾家國資企業將成為此次股權轉讓的受讓方。

　　蘇寧易購大概率將成為國資控股背景的企業。國資入主不僅會讓蘇寧易購在資金實力和市場競爭力上大幅提升，更為重要的是國資對于其投資價值的認可，也將成為其未來長期穩定發展的“壓艙石”。

　　因此，對于那些曾經享受了蘇寧長期發展紅利的投資者而言，進一步優化公司股權結構的蘇寧易購，在公司治理、業務發展、綜合授信等方面將會再度得到提升，未來依舊可期。

　　而對于張近東及蘇寧易購的核心團隊而言，成為“國家隊”成員的蘇寧易購將會是一個新的起點，并且將在“聚焦零售”，升級“零售服務商”的戰略征程中更加堅定地走下去。

　　綜合解讀蘇寧易購的股權變更，筆者認為，這將是其扭轉資本市場表現和行業競爭局面的重要舉措和轉折，同時也是平衡企業發展與各方利益的最優選擇。

　　從中，我們亦能看到作為企業創始人張近東的個人格局與企業發展的大局觀。

　　蘇寧還將是那個蘇寧

　　最懂蘇寧易購的還是張近東。

　　盡管此次股權轉讓達成交易之后，蘇寧易購的控股結構將發生改變，但可以預見的是坐鎮蘇寧易購發展的人，仍將是張近東。

　　如果后續確是國資入局，參照以往案例，國資可能會入駐董事會，但不會參與實際運營，最終蘇寧易購很可能仍然會由張近東及其團隊管理運營。

　　公開資料顯示，張近東以及其實控的蘇寧控股集團、蘇寧電器集團持有蘇寧易購總計約42%左右的股份，即便此次對外轉讓20%-25%的蘇寧易購股份，張近東仍直接或間接擁有較高比例的股權權益和表決權。

　　實際上，張近東邁出的這一步也是早有考量的。早在十年前，筆者曾與張近東談及“國有資本與民營企業”的問題時，張近東就曾表示蘇寧是開放的，如果于中國零售行業發展有利，蘇寧又有何不可成為國資企業。

　　而在蘇寧30周年慶上，張近東亦曾提到：“企業小了是個人的，大了就是國家的。蘇寧每一步發展都要服務于社會需要和國家政策。”同時，張近東也明白，企業的長遠發展，背后離不開國家與政策。

　　做企業到底為了什么?在這個問題上，顯然張近東是把個人利益與得失放置在了企業長遠利益之后的。畢竟，“養了30多年的孩子”，很難避免個人情感與企業發展的相悖之處，但作為實業家，正如張近東曾經說過的干零售是很苦的行當，必須看清現實腳踏實地去發展。

　　以張近東在商界的影響力與人品口碑，并非沒有更多選擇來重整蘇寧。但引入國有資本，對于拓寬蘇寧易購未來的發展之路更為有利，也因此著眼長遠的張近東能夠做出如此決策，這亦將增強外界對于蘇寧易購發展的信心。

　　幾個隱性利好

　　盡管股權層面，蘇寧易購將會發生重大變化，但從公告及諸多信息中，我們仍然看到了蘇寧易購發展的幾個隱性利好。

　　其一，對于2020年進行重大變革，2021年是未來發展關鍵之年的蘇寧來說，張近東仍然掌舵意味著其變革的延續。這有助于公司“長期戰略的穩步推進”，蘇寧易購也曾在公告中提到。

　　其二，所有的變革都需要資金和資源作為支撐，而此次股份轉讓對蘇寧易購來說正意味著資金。當前，蘇寧易購總股本為93.10億股，按照2月24日收盤價7元/股測算，此次20%-25%的股份轉讓意味著130.34億~162.93億元。對于蘇寧來說，百億資金的到來恰好可以加速其戰略轉型。

　　其三，國資入駐對蘇寧來說還意味著更多隱性利好，比如更開放的資源對接，比如政策與融資利好等等。蘇寧易購也公開表示，如果國資入局，資金實力將得到補強，從而進一步促進蘇寧易購在零售行業的發展，更重要的是，蘇寧易購或將轉身成為一家國有控股企業。

　　有投資者評論認為：“假如引入國資，將有極大利于金融授信、政府采購與供應鏈整合等方面……”，這種觀點在蘇寧易購的投資者中占據多數。

　　蘇寧易購仍大有可為

　　雖然單純用戶端的拓展因線上線下流量的紅利殆盡而阻力增加，但在更廣闊的零售領域，一場從上到下，從大到小，從淺到深的全行業零售升級正在進行，阿里、騰訊以及微盟等均看中這塊領域，進行一場B端的零售變革。

　　蘇寧也早早投身這一領域，以深入低線市場的零售云，開啟線下線上一體化的零售賦能;以對外開放的物流能力，致力于對外提升全行業物流的數字化能力。

　　財報數據顯示，2020年蘇寧零售云新開門店3201家，總數超8000家，銷售規模同比增長超過100%，并實現盈利，在全國縣鎮市場累計服務用戶數量已經突破2億。

　　深入全國鄉鎮的零售云，為當地的零售尤其是家電3C零售商提供了數字化提升空間，也提供了更多可能。

　　河北廊坊的牛鐵生，賣手機超過20年，在加盟零售云后不需要時刻呆在店里，而可以通過“零售云管家”等實現在線管理，隨時掌握銷售、樣機、進貨、利潤等數據;不再進什么賣什么，而可以通過“云貨架”展現數百萬種商品，不再拘泥于店鋪面積，也不減少了囤貨滯銷的風險。

　　2020年，在明確聚焦零售主業的同時，蘇寧也進一步明確了這一對外開放趨勢，由“零售商”升級為“零售服務商”，以科技為驅動輸出供應鏈、物流、場景、金融和技術等服務能力，幫助更多的中小零售商實現數字化。

　　2020年11月，以全場景零售平臺和優勢，蘇寧孕育出云網萬店科技有限公司(以下簡稱“云網萬店”)，致力于面向用戶和商戶提供電商和本地互聯網等全場景融合交易服務，以及面向零售商和供應商提供供應鏈、物流、售后和各業態的零售云服務。

　　蘇寧易購的各類實體門店將入駐云網萬店，并以此進一步吸納區域商戶進入。簡而言之，云網萬店的意義在于將蘇寧30年來形成的全渠道運營能力、供應鏈、物流等開放給眾多零售企業，尤其是線下中小微零售商，帶動整個社會零售行業的數字化發展。

　　成立當月的30日晚，云網萬店就宣布完成了由深創投領投的60億元A輪融資。這筆融資計劃用于用戶發展、研發投入、平臺運營等，有望催化蘇寧的對外開放與賦能計劃加速發展。

　　戰略升級為“零售服務商”，將“服務”用戶從大眾消費者延展到數以萬計的中小微經濟體，由ToC到To B，這是適應蘇寧自身進一步發展的要求，也是時代的需求。“做用戶需要的蘇寧，做社會需要的蘇寧，我們責無旁貸。”張近東曾表示。

　　去年12月，張近東在部署蘇寧未來十年時提到，作為零售服務商，蘇寧接下來將持續加強在小微、農村、實業制造三個重點領域的賦能。

　　對小微企業，推動線上開放平臺入駐和線下社區網點的賦能;對農村，以零售云、農村產業基地等助力鄉村振興;對制造，通過共享數據資源，引導上游的生產研發與制造，從消費端助力中國智能制造。

　　隨著國資的入駐，蘇寧的“服務社會”屬性無疑將得到強化，它的小微企業、鄉村、制造業賦能之路也將走得更為順暢。

　　結語

　　上一個十年，蘇寧實現了規�；瘎撔拢�下一個十年，蘇寧需要將這些創新落地生根，更大規模地轉化為盈利。對外開放自身的創新能力和基礎設施，無疑是最佳路徑。

　　此次面向國資的股份轉讓，或許可以看作是蘇寧的一次更高水平開放，而這次開放也將為蘇寧面向未來十年的長遠發展補充“彈藥”。