【藍科技觀察】財報失守是聯想面臨真正的大問題嗎?

　　近日，聯想公司發布最新的2022～2023財年三季度報告。根據財報數據顯示，最“難”的時候都能堅持用財報成績來證明自己的聯想，突然遭遇了一輪業績大滑坡。

　　2022～2023財年三季度，聯想營收超千億，但相比去年同期大幅降低了24%;凈利潤為31億元人民幣，相比去年同期也大幅下跌32%。

　　營收、凈利表現雙雙大幅下滑的背景下，聯想還能用全球PC市場第一的地位為自己正名嗎?它又為什么會遭遇如此巨大的業績地震?

　　聯想還是第一，但市場不看好它

　　在聯想以智能設備業務、方案服務業務、基礎設施方案業務為代表的三大主營業務中，智能設備業務是其核心，這些業務包含了我們熟悉的聯想電腦、平板、手機等產線。

　　聯想最新財報數據的失守也正來源于此。

　　據2022～2023財年三季報顯示，聯想智能設備業務相比去年同期大幅下滑了34%。

　　好消息是，盡管遭遇了如此比例的下滑，聯想仍然守住了自己全球第一PC廠商的行業地位。

　　據統計，在過去的2022年，聯想全球PC出貨量為6900萬臺，下降了17.3%，市場份額也有所下滑。但在PC行業整體性萎靡之下，它依舊領先其它PC廠商。

　　可這并沒有辦法完全解釋聯想在核心業務層面遭受的動蕩。這些年來，聯想可謂是在全球PC市場表現最為穩定的玩家，哪管外面“滔天駭浪”，它都能在PC市場上證明自己。

　　現如今，PC市場穩如磐石的聯想也失守了，這不由會讓人聯想到全球PC市場是不是要“變天”?畢竟PC業務單元是聯想的根基。

　　這些年來，“貿工技”的聯想經歷各種各樣的爭議，經歷過多輪輿論風暴之后，聯想也并未成功扭轉外界對它的這種認知。

　　在產品實力上，這些年的聯想似乎并未給全球PC市場帶來什么大驚喜，這與它全球老大的身份不太相符。作為對比，華為、蘋果等競品卻接連不斷地交出亮眼技術與產品，在市場份額上增幅顯著，這就讓聯想PC業務始終面臨“吃老本”的爭議。

　　此外，聯想的毛利率水平一直比較低。盡管看起來像是一家高科技公司，但缺乏技術話語權讓它在利潤分成中并沒有辦法獲得高話語權，這也決定了它必須用銷售成績來證明自己的行業影響力。

　　一旦銷售成績這一關被突破，那么留給聯想的未來將更加嚴峻。

　　行業整體性危機下，聯想如何突圍?

　　就像我們前面所說的，目前全球PC市場都在遭受萎靡的局面，“夕陽產業”唱衰之下，行業老大交出這樣一份財報成績單也不能算完全無法接受。

　　營收暴跌的聯想之外，其它幾家頭部PC廠商的日子也不好過。

　　根據Gartner發布的行業統計數據顯示，在過去的2022年第四季度，聯想出貨量同比下滑28.6%，惠普下降29.1%，華碩下降19.8%，戴爾更是下降37.0%。

　　有意思的是，在行業前五名玩家中，跌幅最少的是蘋果，它“只”下滑了10.2%，這從側面說明了傳統PC廠商面臨的壓力更大。

　　但不管怎樣，全球PC市場將要變天已經是大概率事件。普遍多達幾成的銷售降幅下，沒有PC廠商能說輕松，而行業第一的聯想不得不背負最大的壓力。

　　如果按照這樣的一種趨勢發展下去，未來的聯想壓力會更大。聚焦在聯想電腦、平板、手機等核心產品線上來看，營收占比達六成的PC市場一片黯淡，而聯想平板、手機在行業中近乎是“其它”的存在，這要求聯想必須盡快能夠找到自己早就想要找尋到的新增長動能。

　　話說回來，如果沒有長達三年的疫情，也許聯想早就會面臨如今的局面。眾所周知的是，在疫情期間，聯想所代表的PC業務因“宅經濟”需求的迸發而享受到了難得的疫情紅利，全球PC市場在那段時間迎來了逆勢增長。

　　只是讓人始料未及的是，當疫情的硝煙散去，全球PC市場卻集體向下。

　　未來如何打開增量空間?

　　客觀來說，聯想其實很早就意識到自己在PC市場不能一直這么玩下去，只有通過多元化路線布局、在其它行業領域構建影響力，才能獲得想要的未來。

　　但目前的聯想只能說在多元業務上展現出了一些好跡象，還不能說多元化進入紅利期。

　　以本次財報為例，聯想PC之外的兩大業務基礎設施方案業務和方案服務業務，分別實現了48%、22.6%的營收同比增幅，這個增長數據還是非常喜人的。

　　不過，基礎設施方案業務的規模只有兩百多億，方案服務業務更是只有一百多億，這樣的體量顯然還無法承載聯想可持續增長的夢想。

　　可以看出，聯想近年戰略轉型的重點在B端，從基礎設施方案業務和方案服務業務的名字就能看得出來，由此它延展出一大堆包含云服務、數據中心、服務器等在內的業務線。不過，這些業務的行業競爭，聯想面臨的是全球科技巨頭，未來將會在強壓之下。

　　從行業規律看，在全球科技巨頭一半轉型艱難一半總能找到新動能的行業規律下，希望聯想是后者，能迅速找到新的賽道并且迅速打開增量空間。