下一個十年，海盜旗上的知乎仍需迎接新的風浪。

　　對于周源，李開復曾有個評價，稱“他太過文人氣息”。

周源確實很堅持。在過去的十年里，這家“小而美”的公司在上市的邊緣幾段徘徊，但即便是在”知識付費“的鼎盛時期，這家“書生氣“很足的企業都尚未下定決心上市。

　　在上市已成定局的當下，回看這個結果不免唏噓。知乎上時，意料之外，但也意料之中。

　　最近大火的邀請制度CLUBHOUSE成為社交應用程序的黑馬，然而這不過是十年前知乎玩過的“老把戲”。

　　從某種程度看，知乎的創辦更像一把鎖匙，打開了中國問答市場，也逐步激發著內容市場的巨大潛力。十年后的今天，它已是月互動數7億，月活用戶7500萬的知識問答市場“頭牌”。

　　2011年，一面與蘋果骷髏旗相仿的海盜旗，是周源和知乎故事的開端。2021年，知乎遞交招股書，選擇在紐約敲鐘打卡，代碼“ZH”，融資10億。

　　十年之際，十年之癢。終于，周源帶知乎，選擇了不太有“文人氣息”的IPO之路�；蛟S幾天后，這個現今在社區不太活躍的企業家會敲下一行字：“謝邀。人在美國，剛下飛機，知乎要上市。”

　　“小眾”精英邏輯

　　19550224+1，這是知乎第一個問題的編號，也更是喬布斯的出生日期。

　　實際上，知乎的前兩年，一直都保持著“小而美”的氛圍感。邀請制度也讓周源很好的把控著早期整個社區的用戶質量。

　　你可以在這個用戶僅40萬的社區看到張小龍回答“喬布斯教給人最重要的事是什么”，也可以看到李開復、馬化騰、王小川在社區各個問題下發表自己的看法。最初的3年間，知乎里的主要群體是工程師和互聯網從業者，用戶畫像相集中且小眾。

　　在這樣的模式下，知乎成立前40天，總共涌現出8000個問題和2萬個回答。

　　李開復不僅是知乎的天使投資人，也是知乎的忠實用戶。

　　他的經歷也成為知乎早期用戶體驗的最好樣本：“剛開始我還寫一類是跟科技相關的，還有跟創業相關的，有時還寫寫美食、游戲等，評價一些熱點。但后來沒多久，我就發現在知乎上寫東西越來越難了，因為他們不斷地吸引來各方面的高手，除了我的專業領域外寫什么可能都會有比我懂更多的人，都比我厲害100倍，就再也不敢多寫了。看到知乎已經進入狀況了，整體的的內容質量、社區文化都在形成。我就這么成為了一枚知乎粉絲。”

　　但從2021年回頭看，小型精英社區始終不是知乎的”最終目標“，而更像是知乎邁向大型知識問答社區的一塊踏板。

　　雖是“文人”，但卻滿懷抱負的周源從一開始就沒有想做一個”小而美“的社區，他要做的自始至終是一個以知識問答為模式的全民科普平臺。

　　2012年底，周源和管理層做了一個決定：向全網開放知乎。

　　實際上，就互聯網行業而言，小眾產品破圈走向大眾，這是一個應用程序的必經之路，正面案例如B站，反面則如虎撲、豆瓣。

　　結果可想而知。在開放不到一年的時間里，知乎的總用戶數量翻了10倍。

　　盡管龐大的用戶規模讓知乎迅速的在互聯網占據了自己的一席之地。但和所有擴張一樣，在用戶量暴增的同時，知乎的回答質量也逐步被稀釋，頭部創作者淹沒在了“注水”回答的浪潮中——知識精英四散離去，“小而美”的氛圍一去不復返。

　　但從企業發展的角度來看，周源并沒有做錯。2016年，字節跳動推出“頭條問答”，兩個月后改名“悟空問答”，正剛知乎。

　　但結果卻是，即便是拿出最優質的算法團隊，最“老道”的運營團隊，真金白銀10億，悟空問答也沒討得一分便宜。在知乎上市的前一個月，關閉其服務為問答市場的爭奪畫上了句點。

　　把戰局再拉遠。不光是國內市場，在海外市場知乎也是難逢敵手，作為周源最早的靈感起源，Quota在問答市場一路走到黑，始終執著于單一的互聯網服務內容。

　　與此同時，國內的知乎則是積極拓展到了內容市場的各個領域，問答、文章、專欄、視頻、直播各個領域遍地開花。

　　整個過程中，資本在審視知乎，市場也在重新審視知乎�；仡欀�乎的破圈歷程，回答灌水、逐漸泛娛樂化市場被詬病，最初周源搭建的那個純凈度極高的知識社區被稀釋，不變的卻是持續增長的用戶提量和互動數據。

　　可以說，知乎“囊獲”了互聯網最優質的一批“小眾”用戶。這恰恰是知乎破圈過程中亙古不變的“小眾性”。幾近平衡的男女比，30歲以下人群的78%占比，以一線及新一線城市為主……更重要的是，用戶持續的，內源性的對于知識的渴望，無論是大眾知識還是小眾知識。

　　再回頭看最初邀請制這個體制，或許周源從來沒有想把頭部精英人士打造成一個小社區，真正的是將對知識有需求的人聚集起來，打造一個以知識內容為驅動的社區。這種驅動具有永恒性，這讓整個社區是用戶自發驅動的，而非資本“撒幣”來受迫驅動。

　　從這個角度來看，知乎的打法的確完成了破圈，用戶畫像仍然牢牢的把控在有知識需求的層面，這些依舊是知乎推崇的“小眾”高贊回答。

　　文人，“賺錢”難

　　知識，始終不是一門賺錢的生意。

　　回顧知乎在IPO時交出的十年答卷，過去兩年虧損15億，虧損在緊縮，但離賺錢仍舊很遠。但在過去十年間，知乎從來沒有過“缺錢花”的時候。資本市場對知乎的看好一直都是水漲船高。

　　最開始的原始資本積累，來源于創始人周源廣闊的人脈。兩次創業，周源盡管沒有獲得什么事業上的成功，但在科技圈創業圈小有名氣。當周源在完成知乎的產品規劃后，融資款迅速到位。

　　2011年1月，知乎獲得了創新工場投資的數百萬人民幣天使融資。之后的幾輪融資中，騰訊和搜狗成為新的投資方，今日資本領投1億美元。這輪融資順風順水，周源自己也感嘆，“還沒來得及寫PPT就談定了，錢到賬的速度也很快。”

　　頂著“中國最大的知識問答社區”的頭銜，知乎確實很耐得住壓。無論是悟空問答的沖擊，還是小紅書，B站對于年輕用戶的攫取，知乎始終都保持著強勁的用戶增長。2019年8月，知乎宣布完成F輪4.34億美元融資，由快手領投、百度跟投，騰訊和今日資本原有投資方繼續跟投。這也成為當時中文互聯網文娛領域金額最大的融資之一。

　　2016年開始步入商業化之后，知乎逐步成長為一個合格的互聯網企業。圍繞著問答的主干業務，知乎先后推出了值乎、知乎Live、電子書、鹽選會員等產品。例如知乎給平臺大V開放的品牌任務功能，除了增加高質量答主的粘性，也培育了廣告的溫床。又像好物推薦功能，看似在電商業務賦能，實則成為了高權重回答下品牌方的種草地。

　　無數的商業化內容涌入這個過去曾經純粹的問答社區，知乎在商業化的道路下高歌猛進，但日漸凸顯的卻是營收天花板。

　　其本質問題在于，即便成為了內容市場最大的獨角獸，知乎還是沒辦法避開廣告驅動的“俗套”。就現行的營收結構，廣告成為了知乎營收的主干業務，2020年，知乎線上廣告收入為8.43億，占據總營業收入的62.4%;2019年，這個比例更是高達86.1%。

　　對于文娛內容平臺來講，廣告始終是把“雙刃劍”，在帶來大量營收的同時，也消磨著用戶體驗。

　　此外，虧損是無法避免的一個話題。招股書顯示，知乎2019年的凈虧損為10億人民幣，2020年的凈虧損為5.18億人民幣。盡管這個虧損在緊縮，但是短期來看知乎仍舊是一個巨大的“燒錢機器”。

　　資本市場對知乎的看好仍然是著眼于他強勁的用戶增長和逐步加速的商業化進程。即便是在后疫情時代，知識付費脫離窗口期的大背景下，知乎2020年的平均月活較同期增長30%左右，搜索量較同期增長40%左右。另一方面，用戶群不斷擴大，用戶參與度也不斷提升，知乎付費會員規模在2020年獲得了大幅增長，較2019年同期增長122%。

　　實際上，知乎商業化還有一個最大阻礙，那就是周源。

　　作為創始人，周源對于知乎商業化始終保留著一種“執念”。這種執念非常像李開復早期評價他的“文人態度”。即知乎自創立之初他就確立了一個基本原則，那就是“不以低質內容換流量，過去不，現在不，將來也不。把這個原則落實到知乎的商業化中，知乎商業化同樣也要有自己的價值判斷和堅守。”

　　客觀來看，處于商業化初期的知乎始終有很強的資本變現前景，而粘性較高的用戶則給了知乎日漸成熟的底氣，盡管已經不是早期那個“小而美”的社區。

　　如今，內容市場的規模在過去五年中從386億元增長到了2758億元，這些都是知乎具備的想象力。但沒有正確的姿勢，一切便都是空談。

　　IPO之后，依舊“圍城”

　　「白日不到處，青春恰自來。」在公司上市之前的致全體員工信種，周源這樣寫道。

　　但盡管備受資本市場追捧，IPO之后，知乎的“圍城”也并非是不攻自破。一個真實的細節是，在過去五年時間里，知乎和IPO幾度擦肩而過，但最終都沒有選擇上市。

　　如今商業化之后的種種發展，也讓知乎更加接近于周源理想中的那個知識社區。從內容的廣度來講，知乎實現了各種領域的全面覆蓋。從社區傳播的載體而言，在2018年左右引入視頻化之后，知乎在圖文和視頻賽道并駕齊驅，這種綜合性讓知乎變得獨特且普適。

　　就像周源在談及知乎的未來的時候說的那樣，“知乎不是烏托邦，也不是理想國。隨著用戶量級的提升，知乎會更加趨近于線下真實社會的投射。”

　　但知乎仍然面臨著各方面的“圍城”。

　　飽受詬病的社區氛圍是一個嚴峻的問題。優質的問答永遠是知乎最本源的驅動力，這種驅動力正在慢慢消減。就像CLUBHOUSE的風潮逐漸褪散一樣，知乎最早期的那種活力已經難以尋覓。

　　在長期角度上想實現用戶的留存和增長，抓住現有的高質量的KOL可能還不夠，在橫向縱向維度發掘有潛力的知識精英，在大社區中形成一個又一個小而美的小社區，這或許才是知乎氛圍建造的“通解”。

　　除了商業化和社區氛圍的沖突，IPO之后的另一個問題，知乎的競爭對手是誰?

　　就現行的互聯網市場而言，很難找到一個和知乎對標的產品，知乎也在自己的賽道一騎絕塵。如果說是類似于小紅書的圖文視頻內容分享平臺，那么知乎的問題深度或許與現行的文娛市場不太匹配，盡管近兩年文娛內容的涌入也在逐步改變知乎的社區調性。而“故事會”的板塊又讓泛文學愛好者不再流離失所，從2019年推出的故事欄目來看，知乎又像是在和閱文、晉江搶流量。知乎的用戶畫像，恰恰又最接近于B站，年輕、知識這兩個關鍵詞與B站的手中不謀而合。

　　周源在早期的采訪中曾說過：“大家覺得中國互聯網娛樂化，用戶就是這樣的，需求就是這個樣子。”盡管最初的知乎逆行的娛樂化的道路，現在的知乎亦不免落俗。

　　提及未來的知乎形態，陪伴知乎一同成長的李開復這樣說道：“現在已經有豐富的圖文優質內容，未來可能有更多的視頻，或高頻次、更新穎的互動形式，當然知乎核心還是圍繞著知識、觀點、興趣、愛好的，然后能夠進一步服務不同細分市場、更大量的用戶。”

　　盡管商業模式是知乎不得不說的故事，但他更需要證明的一點，知識是能夠盈利的。

　　在當今的互聯網形勢下，這卻是個偽命題。知乎當下的在線廣告、付費會員與內容商業解決方案三大業務板塊初現雛形。對于內容平臺來講，在線廣告對于用戶體驗的消磨傷害極大，廣告的營收占比是知乎需要重新考量的因素之一。而知識領域的付費會員需求強度稍顯薄弱，和B站和愛優騰這類平臺相比，付費會員始終不會成為“主流”。內容商業解決方案成為了知乎的商業特色，在線教育和電商全年收入5263萬，同比增長1083%，成為知乎最賺錢的業務之一，但和其主干的問答業務相距甚遠。

　　富媒介化之后，面對各個賽道的流量沖擊，知乎究竟以什么樣的方式營收。除了借力其他賽道，在現行的經營模式下，知乎能不能在主賽道上找到可以創收的方式，彌補自己“資金在手，常年虧損”的窘境，這才是IPO之后知乎需要講的“新故事”。

　　如今，知乎的估值在50億美元，盡管在內容社區一枝獨秀，但和其他互聯網巨頭仍相距甚遠。就像周源在信中所說的那樣，IPO是知乎新的開端。但未來的航向在何方，仍需要一把新的尺量。

　　上市知乎，文人周源。下一個十年，海盜旗上的知乎仍需迎接新的風浪。