轉自公眾號：億歐網(ID:i-yiou);作者：EOAuto

　　第二家在美股遞交IPO(首次公開募股)申請的中國造車新勢力誕生了。

　　7月11日，理想汽車正式向美國證監會提交IPO文件，計劃在納斯達克上市。文件顯示，理想汽車將至多募集1億美元，股票代碼“LI”。承銷商包括高盛、摩根士丹利、瑞銀、中金等知名機構。

　　招股書文件顯示，理想汽車創始人、董事長李想為最大股東，持有約3.56億股，約占總股本的25.1%，擁有70.3%的投票權;王興和其關聯方美團為第二大股東，持股為23.5%，擁有9.3%的投票權。

　　2020年第一季度，理想汽車營收8.52億元(約1.2億美元)，凈虧損9148.6萬元，現金流10.5億元。截至今年6月，其旗下首款產品理想ONE的累計交付量超1萬輛。

　　制表人/億歐汽車商業分析員 程天琦

　　除了理想汽車，小鵬汽車也在籌謀海外上市。

　　6月1日，據36氪報道，小鵬汽車已向美股市場秘密提交IPO文件，計劃融資5億美元，整體上市時間預計在2020年7月到9月之間。有消息人士表示，小鵬汽車已聘請摩根大通、高盛等投行。

　　在新能源汽車市場競爭日益激烈背景下，融資能力和資源協同能力，正成為造車新勢力能否從第一輪淘汰賽中勝出的關鍵之一。

　　另一方面，2020年的確困難。新冠肺炎疫情席卷全球，全球車市大幅下滑，瑞幸造假傷害了大量中國概念股，為造車新勢力的IPO蒙上了一層陰影。

　　在提交IPO申請前，理想汽車累計融資金額超過20億美元。截止3月31的財報顯示，理想汽車擁有有現金及短期投資4.8億美元。加上7月1日完成的D輪5.5億美金融資，公司目前擁有超過10億美金現金儲備。

　　在2020年這個特殊時期，理想汽車是在并不缺錢的情況下選擇了IPO。這樣的時間選擇究竟是正確還是錯誤?億歐汽車認為：正確。

　　細分市場可期

　　2019年，中國新能源汽車市場出現近十年來首次下跌。

　　不容樂觀的情況延續到了2020年。今年上半年，受新冠肺炎疫情影響，中國新能源汽車銷量繼續下滑，跌幅還在持續擴大。

　　2020第二季度開始，隨著疫情的緩解，中國車市也有所回暖。但在整體車市和乘用車市場先后結束20多個月以上的連跌后，新能源汽車市場依然處于同比兩位數的下跌態勢，其6月跌幅甚至超過30%。

　　即便如此，中國新能源汽車市場的未來仍然十分值得期待。

　　全國乘用車市場信息聯席會秘書長崔東樹預計，2020年7月開始的下半年，中國新能源車市的月均增速將保持正增長。

　　2019年6月底，中國新能源汽車補貼政策大幅退坡，導致電動汽車大量需求被提前釋放，引發了此后一年市場的持續下跌。而這一年間的銷量低基數，也給了2020年下半年車市重回增長道路的機會。

　　新能源汽車/123rf

　　即便補貼退坡，但國家對新能源汽車產業的支持力度并未因此而減弱。今年3月，中國已將充換電等新能源汽車基礎設施建設歸為“新基建”領域，推進充電難的問題的解決速度。

　　6月，寧德時代宣布已研發出一種可持續使用16年、行駛里程達200萬公里的動力電池。而國家的汽車引導報廢標準為15年或60萬公里。這意味著，新能源汽車的殘值問題也有望得到解決。

　　無論是從市場本身，還是從上下游角度來看，中國新能源汽車市場的未來仍然可期。

　　即便外部環境不佳，但對市場的長期看好，促使造車新勢力們敢于在這種情況下IPO。畢竟，他們登陸二級市場并不是為了賺快錢。

　　特斯拉“光環”加持

　　2019年下半年開始，自帶“光環”的特斯拉股價不斷迎來新突破，該公司目前已經成為全球市值最高的汽車制造商。在特斯拉不斷被追捧的同時，智能電動汽車相關企業也開始被資本市場看好。

　　2019年，大眾汽車集團、豐田汽車公司年銷量均超過1000萬輛。全球前十的車企中，沒有一家銷量在200萬輛以下。作為對比，造車新勢力“鼻祖”特斯拉的同期銷量不足40萬輛，中國新勢力頭牌蔚來的銷量更是僅有2萬輛。

　　被疫情陰影籠罩的今年上半年，特斯拉全球銷量依然保持同比正增長。而同期，全球前十的傳統車企銷量跌幅卻均在兩位數以上。

　　銷量不斷向上的同時，特斯拉市值也持續走高。今年6月中旬，特斯拉市值超越豐田，成為全球市值第一高車企，并與后者不斷拉大市值差距。

　　特斯拉Model 3/特斯拉官方

　　截至7月10日收盤，特斯拉市值達到2863億美元，比排名其后的豐田(市值1728億美元)和大眾(市值833億美元)加起來還要高。在特斯拉的帶動下，整個智能電動汽車市場都“火”了起來。

　　此藍馳創投管理合伙人朱天宇曾表示：“隨著智能水平提升，汽車可能成為一個新的交互界面，和用戶的‘衣、食、住、行’產生更多關聯。用戶在乎的是體驗，就像我們用了iphone，觸屏帶來了‘回不去’的體驗。”

　　智能化是對汽車空間的革命性改變，為“智能汽車”的未來產生增加了極大的想象空間。

　　2020年開年至今，中國造車新勢力第一股蔚來的市值已經增長了220%。截至7月8日收盤，上半年僅交付1.4萬輛的蔚來，其市值達到152億美元，超過廣汽集團、長城汽車、長安汽車等年銷量百萬級的中國車企巨頭。

　　這意味著，美國股市對于特斯拉、蔚來這類智能電動汽車企業的認可和看好。另一個典型企業是美國電動卡車初創企業Nikola，即便目前沒有推出任何新車，但這家車企的市值依然高達195億美元。其市值甚至曾因概念車的發布一度超越老牌車企福特。

　　與上述企業相似，同樣定位于智能電動汽車制造商，理想汽車和小鵬汽車已經在市場上取得一定的認可度，很有可能受到美國二級市場的歡迎。

　　更何況，理想汽車和小鵬汽車面向的是特斯拉、蔚來們并未染指的市場：前者入局的是插電式混合動力市場，后者則面向對價格稍微敏感的極客消費者。

　　沒有競品帶來的壓力，這兩家企業未來的股市行情值得期待。

　　頭部效應突顯

　　另一大利好便是，中國造車新勢力的發展態勢已逐漸明晰。

　　2015年起，中國大批造車新勢力崛起。5年間，宣稱造車的企業數以百計。但隨著資本市場和汽車市場逐漸進入寒冬，泡沫最終走向破滅。

　　今年上半年，拜騰、賽麟、博郡、前途等多家造車新勢力被曝資金鏈斷裂，遭遇員工討薪、央媒點名。

　　電車人聯合會秘書長馬前程表示：“新造車企業出現問題實際在預期當中，不可能每家都能走出來，最終能走下來的企業可能最多三家。”秉承相同理念的人不在少數，美團點評董事長王興、蔚來董事長李斌等人都曾表達過類似的觀點。

　　雖然數字不一定準確，但僅個別企業存活的理論確實是被行業所認可的。

　　目前，能夠存活下來的企業也已基本明確。截至目前，中國仍存活著的造車新勢力大約40余家，但有銷量可查的不過8家。

　　蔚來、小鵬、理想、威馬旗下產品均已躋身中國新能源汽車市場主流行列，并與其他對手拉開了一定差距。在月銷量穩定在千輛之上的同時，得益于強大的“朋友圈”，這些企業的品牌力和曝光度也持續向上。

　　制表人/億歐汽車商業分析員 程天琦

　　資本寒冬下，各行各業的兩極分化現象都將越來越明顯，各類資源將繼續向頭部企業集中。這也讓這些已經確定頭部地位的企業，未來發展機會變得更大，減少了投資者的憂慮。

　　對于多數投資人來說，已經有企業脫穎而出，為何還要賭那些落后者呢?資本不再搖擺不定，質疑聲逐漸變少，這也成為這類企業登陸二級市場的重要利好。

　　尾聲：IPO不能逆天改命

　　“既然決定赴美IPO，早上市總好于晚上市，”佐譽資本執行董事趙海揚帆對億歐汽車表示，“車市低迷仍將持續，資本寒冬也不會就此結束，越早上市越有利搶占資源。而這種資源并不限于資本層面。”

　　對于造車新勢力而言，當下進行IPO的確算得上一個還不錯的時機。即便成功上市，也不能掉以輕心，瑞幸就是前車之鑒。

　　相對于傳統主機廠，造車新勢力只有1~2款車型，自身造血能力依舊薄弱，資金仍主要依靠外部力量，抗風險能力相對較弱。

　　降本增效、提高市場占有率和用戶口碑，仍然是造車新勢力們當下必須要做的事情。

　　不論是企業自身，還是觀察者或投資者，都應該清醒地認識到，登陸二級市場只是證明自我、錦上添花的事情，而不該指望其能雪中送炭、逆天改命。

　　距離宣布“成功”，造車新勢力還有很長的路要走。